20171210-西南证券-海源机械-002529.SZ-与吉利开展轻量化战略合作_锁定未来成长_4页_654kb

海源机械与吉利开展轻量化战略合作总结

核心内容

海源机械与浙江吉利新能源商用车有限公司签订战略合作协议，旨在汽车轻量化领域建立全面合作。该协议涵盖业务合作与资本合作两方面，为公司未来业务拓展与业绩增长提供了新的动力。

主要观点

• 战略合作框架：双方将建立科技创新与产品开发的合作伙伴关系，聚焦汽车轻量化零部件的研发、生产与销售。
• 业务合作：吉利新能源公司作为主机厂，拟采购海源机械的产品；海源机械将通过其在义乌设立的海源义乌新材料有限公司（暂定名）进行轻量化材料相关业务。
• 优先供应与采购：双方约定在同等条件下优先采购与供应，确保供货周期与质量。
• 股权收购可能性：吉利新能源公司有权在评估价值基础上收购海源义乌新材料有限公司不高于40%的股权。
• 战略意义：此次合作有助于海源机械拓展销售渠道、获得市场资源，推动其向汽车轻量化领域发展，提升综合竞争力，符合长远发展战略。
• 盈利预测：公司2017-2019年EPS预测分别为0.12元、0.42元、0.80元，对应PE分别为145倍、41倍、22倍，给予2018年50倍估值，目标价21元，维持“买入”评级。
• 风险提示：碳纤维产品推广不及预期、车市低迷影响产销量。

关键信息

财务预测与估值

财务分析指标

基础数据

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

风险提示

• 碳纤维产品推广或不及预期
• 车市持续低迷，产销量或不及预期