20221225-南华期货-棉花棉纱周报_下游困难重重_等待进一步突破_23页_2mb

20221225棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡态势，国内与国际供需均出现一定程度的疲软。国内新棉供给充裕，但下游需求因疫情及年底因素而受限，棉价维持区间震荡。国际方面，印度新棉增产但上市进度缓慢，美国需求疲软，全球棉市整体面临挑战。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 新疆加工公检进度同比减幅缩小，新棉供给充足。
  • 内地商业库存继续回升，市场供给充裕。
  • 下游走货有所好转，纱布厂成品库存下降，原料刚需补库。
  • 现货价格稳中略跌，棉企销售积极性较高，但纺企仍以小批量采购为主。
  • 郑棉价格周一回吐前一周涨幅，重新进入缓慢上行阶段，但未能突破120日均线，维持震荡。
  • 市场成交缩量，交易市场人流量有限，下游观望情绪回升。

• 国际棉花市场：

  • 美国新棉产量及品质受干旱影响，出口需求疲软。
  • 印度新棉产量预期增长10.6%，但上市进度缓慢，导致加工和销售受限。
  • 巴基斯坦棉纱出口量大幅下降，纺织品出口额同比下降。
  • 东南亚国家纱厂成品库存高企，且多为高价皮棉制成，纺企惜售情绪较重。

关键信息

国内供需情况

• 供应：新疆加工公检进度同比减幅不断缩小，新棉供给充裕。
• 库存：内地商业库存继续回升，供给充裕。
• 需求：下游走货好转，纱布厂成品库存下降，但受疫情影响，开机率下降明显，部分工厂因缺工导致生产脱节。
• 现货价格：现货价稳中略跌，基差略有走扩。
• 进口情况：内外棉价差维持深度倒挂，下游拿货意愿较低。

国际供需情况

• 美国：服装及服装配饰零售额同比微增，但环比下降，库存高企，需求疲软。
• 印度：新棉产量预期增长10.6%，但上市进度偏慢，期末库存预期增长。
• 巴基斯坦：棉纱出口量下降，纺织品出口额同比下降。
• 越南：棉花进口量有所增加，纺织品出口表现不一。

期货与现货价差

• 郑棉：1月合约价格下跌1.13%，5月合约价格下跌1.66%。
• 1-5价差：80元，关注变化。
• 5-9价差：5元，关注变化。
• 9-1价差：-85元，关注变化。
• ICE棉花：9月合约价格下跌1.47%，棉花主力合约价格下跌3.87%。
• 内外棉价差：维持深度倒挂，影响进口需求。

产业相关数据

• 国内棉企销售：销售积极性增强，但纺企仍以刚需采购为主。
• 纱线库存：纱厂成品库存降至往年区间内，但开机率下降明显。
• 替代品价差：涤纶、粘胶和棉花价格走势显示替代品对棉花价格有一定影响。
• 短纤负荷：粘胶短纤工厂库存及涤纶短纤工厂库存均有所变化，反映行业负荷情况。

收储情况

• 中国储备棉轮入：第一批轮入成交率17.25%，成交均价15895.64元/吨，后续等待第二批轮入启动。

市场策略与风险提示

市场策略

• 短期受疫情影响，下游走货放缓，棉价或维持震荡。
• 关注120日均线压力效果，若向上突破，或可逢低接多。

风险提示

• 全球经济环境：可能对棉价产生影响。
• 国内外下游订单情况：疫情及年底因素可能导致订单减少，影响市场走势。

总结

本周国内棉花市场供需格局未有明显改善，下游需求受限，棉价维持震荡。国际方面，印度新棉增产但上市进度缓慢，美国需求疲软，全球棉市整体承压。建议关注120日均线的压力效果，短期以震荡为主，逢低接多策略可考虑。同时，需警惕全球经济环境及下游订单情况对市场的潜在影响。