20221225-南华期货-生猪周报_反弹还是反攻__14页_1mb

20221225生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现反弹迹象，但整体仍偏空。市场主要受到疫情、供应压力、利润亏损以及饲料成本等因素影响，养殖户情绪较为谨慎，市场观望氛围浓厚。

主要观点

• 供应端：月底集团出栏任务基本完成，出栏压力有所减小；大猪比例持续增加，但标肥价差维持稳定，表明标猪出栏数量也较多，整体供应压力依然存在。
• 需求端：疫情仍在持续，民众担忧情绪未减，消费能力下降；但部分地区疫情已过高峰，需求开始恢复，成为反弹的初步动力。然而，需求恢复仍需经济复苏的支撑。
• 利润及成本：自繁自养和外购仔猪利润已转为负数，跌破成本线，养殖户出现挺价情绪；饲料成本虽有下降，但仍在高位，对成本端形成压力。
• 进口数据：2022年10月猪肉进口量为16万吨，同比下降20.6%；1-10月累计进口量为138万吨，同比下降58.8%，进口偏多，对国内市场有一定支撑。
• 市场热点：疫情走向和发改委可能采取的收储措施成为市场关注焦点，影响市场情绪和政策预期。

关键信息

价格走势

• 期货价格：
  • 01合约：收盘价15170，周跌7.78%
  • 05合约：收盘价17310，周涨6.00%
  • 09合约：收盘价17510，周涨3.43%
• 现货价格：
  • 河南出栏均价15.3元/公斤，周跌10.99%
  • 湖南出栏均价15.6元/公斤，周跌15.87%
  • 辽宁出栏均价14.6元/公斤，周跌11.41%
  • 四川出栏均价15.65元/公斤，周跌12.02%
  • 广东出栏均价16.6元/公斤，周跌16.42%
• 白条价格：全国均价21.63元/公斤，周跌13.24%
• 仔猪价格：全国均价407.86元/头，周跌4.94%

价差走势

• 1-5价差：-2140元，周跌2260元
• 5-9价差：-200元，周涨400元
• 9-1价差：2340元，周跌1860元

屠宰数据

• 屠宰头数：159449头，周涨1.69%
• 屠宰开工率：28.86%，周跌0.75%
• 屠宰均重：125.91公斤，周跌0.03%
• 屠宰利润：66.94元/头，周涨11.35元，涨跌幅20.42%

存栏结构

• 生猪存栏结构：90kg/150kg生猪出栏占比为0.67/2.9，本周略有变化
• 能繁母猪存栏结构：
  • 二元母猪占比高，平均PSY为21%
  • 三元母猪占比低，平均PSY为14%
  • 二元母猪配种成功率高，乳猪成活率也较高

市场策略

• 操作建议：建议继续布局空单，等待反弹后介入，十日均线和17607点位为适合布局的位置
• 风险提示：
  • 疫情变化形势
  • 需求恢复能否加快存栏去化

技术分析

• 超跌反弹：市场在超跌后出现反弹，但反弹力度有限，十日均线有压力
• 基差走势：基差维持在一定水平，但有下降趋势
• 价差走势：1-5与5-9价差波动较大，9-1价差趋于稳定

长期趋势

• 猪肉消费：长期来看，猪肉消费与人口结构及经济发展密切相关
• 猪粮比：猪粮比仍处于高位，对市场形成持续压力

图表说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：显示河南出栏价低于全国均价
• 2016-2022年生猪出栏均价图：呈现波动趋势
• 前三级别白条价全国均价图：白条价格持续下降
• 基差走势图：基差维持在一定水平，但有下降趋势
• 1-5与5-9价差走势图：价差波动较大
• 价差9-1图：价差趋于稳定
• 能繁母猪存栏与滞后出栏价图：显示能繁母猪存栏对出栏价的滞后影响
• 近三年生猪出栏量图：出栏量呈现波动趋势
• 进口数量图：进口量持续下降
• 猪粮比图：猪粮比维持在高位
• 大豆饼粕价格图：豆粕价格小幅下跌
• 玉米价格图：玉米价格小幅下跌
• 36个城市平均零售价图：猪肉零售价持续下降
• 猪肉及其替代品价格图：猪肉价格与替代品价格走势相似

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