20220724-南华期货-棉花棉纱周报_反弹震荡_等待政策修改_21页_1mb

南华期货20220724棉花棉纱周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现反弹震荡走势，国内与国际供需格局均受到天气因素影响，政策风险成为市场关注重点。

国内市场

• 供应：新棉整体长势良好，南疆因高温出现虫害，但棉农已喷洒农药，预计单产将高于往年。
• 库存：商业库存小幅减少，陈棉库存较高。
• 需求：下游订单依旧严重不足，市场成交持续清淡，纱价下跌后询价略有增加，但以短订单为主。
• 现货：价格企稳，小幅波动，部分棉企报价下调，成交量小幅增加，但整体购销情况仍不佳。
• 进口：6月进口量环比同比均有下降。
• 政策：棉企交储积极性下降，部分建议国家固定在18600元/吨进行收储，增加收储量至100万吨以上，等待政策修改。

国际市场

• 美国：旱情加重，得州弃耕率上升，新棉生长进度较快但优良率处于低位。
• 印度：植棉进度较快，增产预期较强，但降水过大，对部分棉田造成影响，虫害再次出现，植棉成本或将上升。
• 巴西：新棉采摘持续进行，总产预期下调7%。
• 越南：棉花进口量同比下降35%，纱线进口量同比下降1%，纺织品和服装出口同比增长17%。
• 巴基斯坦与孟加拉：纺织品服装出口表现不一，巴基斯坦出口额增长，孟加拉服装出口总额增加。

主要观点

• 本周郑棉维持小幅反弹震荡走势，市场整体情绪谨慎。
• 棉企销售压力较大，部分下调报价，大型纺企逢低补库。
• 下游需求疲软，纱厂和布厂订单稀缺，部分企业因疫情及限电等因素保持低开工率。
• 纱线库存继续累库，成品库存增加，显示下游采购意愿不足。
• 需关注八月秋冬订单下放情况以及政策扶持的出台，同时留意新疆高温对新棉种植的影响。

关键信息

• 政策风险：棉企交储愈发谨慎，建议国家固定收储价格并增加收储量。
• 天气影响：美国得州干旱持续，印度降水过大，均对新棉种植产生负面影响。
• 市场走势：郑棉价格震荡，棉纱价格小幅上涨，但整体需求疲软。
• 库存情况：国内商业库存减少，但陈棉库存较高；国外棉纱出口有所回升，但棉花出口仍低迷。
• 期货数据：
  • 郑棉收盘价在14000-15700之间震荡。
  • ICE棉花主力合约价格在15195美分/磅附近波动。
  • 郑棉9-1价差为730，变动为-40，被标记为重点关注。
• 成交情况：国内棉花成交率下降，进口棉和纱线成交情况有所改善，但整体仍不理想。

策略建议

• 郑棉预计保持反弹震荡走势，建议关注9-1正套入场机会。
• 短期策略需谨慎，防范政策变动带来的风险。

风险提示

• 得州弃耕率提高。
• 印度棉过量降水影响产量。
• 新疆高温引发严重虫害。
• 秋冬订单下放情况。
• 政府出台扶持政策。

本周资讯

• 国内：

  • 期货保证金标准调整。
  • 棉花加工数据发布。
  • 公路出疆棉运输量小幅增加。
  • 棉花进口量环比同比均下降。
  • 新疆棉花种植面积与长绒棉产量增加。
  • 国家发改委等召开座谈会，征求棉花输入政策建议。

• 国际：

  • 欧洲央行宣布加息。
  • 美国旱情持续，弃耕率上升。
  • 印度植棉进度较快，但降水过大，影响棉田生长。
  • 巴西棉产预期下调，出口量下降。
  • 越南纺织品出口增长，但棉花和纱线进口下降。

附录

• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证其准确性及完整性，亦不保证意见和建议不变，仅供参考。

期货与现货数据

• 郑棉：期货价格震荡，现货价格企稳，部分棉企报价下调。
• 美棉：期价在88-95美分/磅之间小幅震荡，未点价销售和采购合约量增加。
• 棉纱：价格小幅上涨，但下游需求疲软，纱线库存继续累库。
• 替代品价差：棉短纤价差持续缩窄，涤纶、粘胶和棉花价格走势分化。
• 负荷情况：纱厂和布厂负荷较低，订单稀缺。
• 库存天数：纱线和坯布库存天数增加，显示下游采购意愿不足。

内外销情况

• 内需：略有恢复，但整体疲软。
• 外销：出口增速减缓，实际出口情况同比较差，部分国家取消前期签约。

供给与需求端

• 供给端：国内新棉长势良好，国际方面美国和印度均面临天气挑战。
• 需求端：国内外需求疲软，出口市场受疫情影响。

总结

本周棉花市场整体呈现反弹震荡走势，供需两端均受到天气因素影响，政策风险成为市场关注焦点。国内棉企销售压力较大，部分下调报价，而国际棉价受美国和印度天气影响波动。下游需求疲软，纱厂和布厂订单不足，库存继续累库。建议关注政策变动及秋冬订单情况，同时防范天气对新棉产量的影响。