20220717-南华期货-棉花棉纱周报_政策亦难解棉价弱势格局_21页_4mb

南华期货20220717棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月17日棉花及棉纱市场情况，指出国内外棉价持续下跌，市场整体悲观情绪浓厚。国内棉企销售压力增大，部分企业被迫降价抛货；国际方面，美国、印度、巴基斯坦等主要产区均面临供应和需求的双重压力，棉价和棉纱价格下跌，纺企经营困难。

主要观点

• 国内棉价持续下跌：郑棉价格下破14000元/吨，现货价格也大幅下跌，棉企销售困难，报价不积极。
• 需求疲软：下游订单严重匮乏，市场成交清淡，纺企保持谨慎采购，随用随买。
• 收储政策效果有限：储备棉成交率100%，但收储价格连续走低，未能有效提振市场。
• 国际棉价弱势：美棉主力合约价格下跌，印度棉价回落，巴基斯坦能源短缺导致纺企停工。

关键信息

国内市场

• 供应：新疆棉花进入开花盛期，整体长势较好，但高温可能影响产量。
• 库存：6月工业库存环比减少，商业库存同比仍处较高水平。
• 进口：6月份棉花进口量预计再度减少，进口棉以美棉为主。
• 策略：预计郑棉跌势或将暂缓，保持震荡走势，建议暂时观望。
• 风险：得州弃耕率提高、新疆高温影响产量、秋冬订单下放可能改善需求。

国际市场

• 美国：得州降雨有限，旱情严峻，弃耕率或高于25%。美棉销售进入尾声，签约和装运量转弱。
• 印度：棉价回落至80000-85000卢比/坎地，新年度播种面积增加，但预期产量仍存变数。
• 巴基斯坦：能源短缺导致纺织厂停工，部分纺企关闭，政府恢复部分天然气供应。
• 越南：纺织品出口增长，但纱线出口下降。
• 孟加拉：服装出口创单月历史新高，但纱线出口下降。

市场动态

期货数据

价差与库存

• 郑棉价差：

  • 1-5价差：-45（-250）
  • 5-9价差：-250（+700）
  • 9-1价差：295（-450）

• 库存情况：

  • 商业库存：298.21万吨（环比-2.98%）
  • 新疆库存：218.70万吨（环比-3.39%）
  • 内地库存：40.56万吨（环比-3.84%）

• 进口情况：

  • 棉花进口：6月份预计减少，进口棉以美棉为主。
  • 棉纱进口：6月份出口量下降。

下游市场表现

• 纱厂负荷：订单稀缺，部分企业放假，保持低开工率。
• 布厂负荷：坯布库存增加，开机率维持低位。
• 纱线库存：下游企业保持低库存，以刚需补库为主。
• 坯布库存：持续累库，显示终端需求疲软。

替代品影响

• 棉短纤价差：持续缩窄，可能影响棉价走势。
• 涤纶短纤负荷：上升，可能对棉价形成一定支撑。
• 粘胶短纤负荷：下降，可能对棉价造成压力。

风险提示

• 国内风险：新疆高温影响产量，得州弃耕率提高。
• 国际风险：巴基斯坦能源短缺影响纺企开工，印度棉价预期进一步下跌。

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