20220626-南华期货-棉花棉纱周报_禁令实施_大幅下挫_21页_1mb

南华期货20220626棉花棉纱周报总结

核心内容

本报告分析了2022年6月26日棉花及棉纱市场的供需状况、价格走势以及政策影响。整体市场呈现供大于求、需求疲软、政策风险加剧的态势，棉价大幅下跌，市场情绪趋于悲观。

主要观点

• 国内棉花市场：

  • 供应方面，新花种植情况良好，有望小幅增产，但高温天气对产量构成一定威胁。
  • 库存方面，商业库存仍处于高位，21/22年度全国销售率仅达六成左右。
  • 需求方面，下游采购维持随用随买，企业遭遇订单荒，减产限产现象严重，内销外销均无明显起色。
  • 现货价格下调，但下行幅度不及期价，基差走强，周内成交较差。
  • 进口方面，5月进口量基本持平，内外价差倒挂，部分企业改用新疆棉，但受疆棉禁令所限，部分贸易商仍被迫选择外棉。

• 国际棉花市场：

  • 美国供应端，得州旱情持续严峻，差苗比例大幅增加，新棉生长或受不利影响，市场对新年度产量担忧加剧。
  • 印度供应端，西南季风持续北上，播种势头增强，特伦甘纳邦新棉有望实现大幅扩种，但下游需求未改善，大量轧花厂停运。
  • 全球需求端，纺织行业处于传统淡季，下游内销短期难以好转，外销面临中美贸易问题的挑战。

关键信息

价格走势

• 郑棉：期价连续大幅下跌，下破17000支撑点，周内下跌超2000点，跌幅达12.40%。
• ICE棉花：期价大幅下挫，下破前低，棉花主力合约价格跌幅达17.11%。
• 棉纱：棉纱主力合约价格下跌7.13%，现货价格上调3.85%。

价差数据

• 郑棉1-5价差：290，较上周下降180。
• 郑棉5-9价差：-810，较上周上升310。
• 郑棉9-1价差：520，较上周下降130。

库存数据

• 郑棉仓单：15394张，较上周减少123张。
• 郑棉有效预报：1034张，较上周减少99张。
• 郑棉合计仓单：16428张，较上周减少222张。

国内资讯

• 截至2022年6月23日，全国棉花加工率为100.0%，销售率为62.9%，新疆销售率为60.0%。
• 新疆阿拉尔市及周边团场种植棉花240万亩，阿瓦提县长绒棉种植面积增加至50万亩。
• 汽运车辆资源紧张，运价上调8%-11%。

国际资讯

• 美国6月10日-6月16日，陆地棉净签约量破年内低点，装运量略有增加。
• 印度播种面积远超去年同期，但下游需求疲软，大量轧花厂停运。
• 巴基斯坦纺织品服装出口额同比增长54.89%，但环比下降5.58%。
• 孟加拉对俄服装出口受运输和SWIFT禁令影响，现已通过人民币结算恢复。

市场策略

• 郑棉预计将保持震荡下行，建议继续空单持有，但需谨防政策风险。

风险提示

• 得州产量大幅缩减。
• 印度增产预期破灭。
• 新疆高温影响产量。
• 国内可能实行收抛储或发布应对疆棉禁令的相关政策。

替代品与负荷情况

• 棉短纤价差：继续缩窄，改纺或将放缓。
• 纱厂与布厂负荷：遭遇订单荒，开工率保持低位。
• 纱线与坯布库存：原料库存保持低位，成品库存居高不下。
• 涤纶短纤负荷：工厂库存增加，需求疲软。
• 粘胶短纤负荷：工厂库存增加，需求疲软。

终端消费

• 轻纺城坯布成交：表现疲软。
• 内销：服装零售额持续疲软。
• 外销：美元上涨导致实际出口量同比大幅下滑。

图表说明

• 图表展示了棉花及棉纱的期货与现货价格走势、价差变化、库存数据、供需情况、市场负荷及出口数据，为市场分析提供了直观依据。

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