20230424-万联证券-信用债周观点_发行持续回暖_收益率多数下行_6页_686kb

信用债一级市场发行持续回暖，净融资额小幅回落至53837亿元，环比下降23%，但总发行量增长14%至421296亿元；中低评级和中等期限信用债发行显著增加。二级市场收益率多数下行，中短票和城投债信用利差普遍收窄，但期限利差分化。本周信用债券出现17只推迟或取消发行及3家主体评级调低事件，主要集中在中低评级区间。

完整报告分析显示，一级市场净融资额环比回落23%，总发行量环比上升14%，除短融和超短融外，其余券种发行规模上升，中低评级发行回暖；二级市场3Y中短票收益率下行27bp，城投债收益率上行或下行，信用利差多数收窄，期限利差变化不一；信用事件包括推迟/取消发行7350亿元和评级调低；风险因素包括资金面收紧、信用风险和经济增速不及预期。