20171127-联讯证券-广汽集团-601238.SH-_联讯汽车公司点评_广汽集团_携手中国移动_加速布局车联网_6页_980kb

广汽集团（601238.SH）总结

核心内容

广汽集团（601238.SH）近期与中国移动签署《战略合作框架协议》，标志着其在智能网联领域的重要进展。该合作旨在整合双方资源优势，推动4G及5G车联网技术的研发与应用，包括车载通信模块、通信服务、平台及内容应用、新能源监控平台等。此外，广汽集团还展示了其在智能网联、电动化及无人驾驶技术方面的成果，如iSPACE智能电动概念车和GE3纯电动无人驾驶车，进一步凸显其在自主品牌体系和技术创新方面的实力。

主要观点

• 战略合作：广汽集团与腾讯、中国移动等企业合作，加速布局智能网联领域，推动“电动化、国际化、网联化”战略实施。
• 技术展示：在2017年广州车展上，广汽展示了iSPACE智能电动概念车和GE3纯电动无人驾驶车，体现了其在智能网联技术上的领先地位。
• 盈利预测：根据联讯证券研究院的预测，广汽集团2017-2019年营业收入分别为725亿元、867亿元、975亿元，归母净利润分别为123亿元、147亿元、171亿元，EPS分别为1.69元、2.02元、2.34元。
• 估值分析：当前股价为24.29元，对应2017年、2018年和2019年的PE分别为14倍、12倍和10倍，显示出市场对其未来增长潜力的认可。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，目标价为30.78元，认为公司未来表现值得期待。

关键信息

与移动合作内容

• 4G车联网：包括车载通信模块研发、车联网通信服务、平台及内容应用、新能源监控平台及过检等。
• 5G车载通信预研：为未来技术发展做准备。
• 联合营销：加强品牌推广与市场拓展。
• 联合工作小组：确保合作顺利进行，促进日常沟通与高层交流。

产品展示

• iSPACE智能电动概念车：基于腾讯“AinCar”系统，为车主提供全方位智能车生活体验。
• GE3纯电动无人驾驶车：展示广汽在电动化、网联化、智能化方面的技术成果。
• 传祺GM8：开启全球首发预售，标志着广汽高端品牌矩阵的成型。

财务预测

财务比率分析

风险提示

• SUV销量下滑
• 中日关系不稳定
• 北美市场拓展受阻

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：以行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准。

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 王凤华：联讯证券研究院执行院长，中国人民大学硕士，拥有20年研究经验，曾获新财富最佳中小市值分析师称号。

联系方式

• 分析师：王凤华（wangfenghua@lxsec.com），徐昊（xuhao@lxsec.com），高通（gaotong@lxsec.com）
• 研究院销售团队：
  • 北京：周之音（zhouzhiyin@lxsec.com），林接钦（linjieqin@lxsec.com）
  • 上海：徐佳琳（xujialin@lxsec.com）
• 公司地址：
  • 北京：北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层
  • 上海：上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦）
  • 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 联系方式：
  • 电话：010-66235704，010-66235631，021-51782249
  • 传真：010-64408622
  • 网址：www.lxsec.com

免责声明

• 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。

总结

广汽集团通过与腾讯、中国移动等企业的战略合作，加速布局智能网联领域，推动“电动化、国际化、网联化”战略实施。在2017年广州车展上，展示了iSPACE和GE3等智能网联技术成果，彰显其技术实力。财务预测显示，公司未来三年营收和净利润将稳步增长，EPS持续上升，PE逐步下降，显示出良好的成长性和估值优势。分析师维持“增持”评级，目标价为30.78元。尽管存在一定的市场风险，但广汽集团在智能网联和新能源领域的布局为其未来发展提供了强劲动力。