> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 广汽集团（601238.SH、2238.HK）跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告对广汽集团2025年及2026年第一季度的业绩表现、品牌转型进展及未来战略方向进行了深入分析。整体来看，广汽集团在2025年面临业绩承压，但通过自主品牌焕新、智能化技术落地以及全球化战略推进，逐步展现出复苏迹象。 ## 2025年业绩表现 - **总营业收入**：同比减少10.4%，至956.6亿元。 - **归母净利润**：由盈转亏，同比减少至-87.8亿元。 - **扣非后归母净亏损**：同比扩大126.7%，至98.6亿元。 - **毛利率**：同比减少7.1个百分点，至-1.3%。 - **第四季度表现**： - 营收同比减少14.4%，环比增长13.8%，至274.5亿元。 - 归母净利润由盈转亏，至-65.7亿元（对比4Q24的7.0亿元、3Q25的-17.7亿元）。 - 毛利率同比减少11.1个百分点，环比减少2.9个百分点，至-6.5%。 - **2026年第一季度表现**： - 营收同比增加2.0%，环比减少27.0%，至200.4亿元。 - 归母净亏损同比和环比分别收窄10.3%和90.0%，至6.6亿元。 - 毛利率同比减少1.1个百分点，环比增加5.6个百分点，至-0.9%。 **业绩承压原因**： - 行业竞争加剧，自主品牌销量下滑。 - 销售投入增加。 - 投资收益减少，主要受广汽本田新能源转型影响。 - 减值计提增加。 ## 合资品牌转型进展 - **2025年销量**：同比减少14.1%，至172.1万辆。 - **2026年第一季度销量**：同比增加2.4%，环比减少29.4%，至38.0万辆。 - **投资收益**： - 2025年同比减少17.1%，至24.9亿元。 - 2026年第一季度同比增加6.1%，环比扭亏至11.6亿元。 **合资品牌转型亮点**： - **广汽本田**：自2025年8月起，品牌销量连续五个月环比增长。 - **广汽丰田**：纯电SUV铂智3X全年销量超8万辆，稳居合资纯电车型销量榜首；铂智7纯电旗舰同步推进，新能源产品矩阵持续完善。 ## 自主品牌与战略转型 广汽集团持续推进“科技+生态”布局，自主品牌产品焕新与体系改革同步落地，科技、生态、全球化布局进入实质兑现期： ### 自主品牌焕新加速 - **车型发布**：密集推出传祺向往S7/S9/M8乾崑、埃安AION UT/i60、昊铂HL等重磅车型。 - **技术路线**：实现纯电+增程双路线覆盖。 - **合作项目**：与华为联合打造的启境品牌首款车型GT7研发顺利，计划2026年年中上市。 ### 智能化技术全面落地 - **品牌发布**：“星灵智行”智能科技品牌与星灵安全守护体系正式推出。 - **自动驾驶进展**：获颁L3级自动驾驶路测牌照。 - **合作成果**：与滴滴联合打造的新一代Robotaxi已正式交付。 ### 全球化提速放量 - **战略深化**：ONE GAC 2.0战略深化落地。 - **海外销量**：2025年海外终端销量同比增长近48%，覆盖全球87个国家和地区。 - **本地化进展**：泰国、欧洲等本地化基地与渠道网络持续完善。 ## 风险提示 - 自主品牌减亏幅度不及预期。 - 日系品牌销量与业绩改善不及预期。 - 市场风险。 ## 发布日期 2026-05-05 ```