20181022-信达证券-化工行业2018年第42周周报_一铵_草甘膦_焦油价格上涨_40页_2mb

报告摘要

化工行业2018年第42周周报总结

核心内容

2018年第42周，化工行业整体呈现部分产品价格上涨，部分产品价格下跌的趋势。主要涉及氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱及煤化工等产业链。原油价格下跌，但对化工行业的影响尚未显现。分析师指出，行业走势受供需变化、成本波动、政策调整及国际市场竞争等多重因素影响。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

氮肥

国际尿素价格涨跌互现：尤日内和波罗的海尿素分别上涨5.0%和3.2%至305和306美元/吨；美国海湾尿素价格下跌1.5%至334美元/吨。
国内尿素价格下跌：山东尿素价格下跌2.4%至2150元/吨，国内尿素价格较国际尿素折价约26.758元/吨。
硝酸铵价格上涨：陕西兴化硝酸铵价格上涨2.4%至2150元/吨。
信达观点：国内尿素产能过剩，出口受中东、西非低成本尿素挤压，行业面临去产能预期。

磷肥

国际DAP价格下跌：波罗的海/黑海DAP价格下跌1.1%至447.5美元/吨。
国内一铵价格上涨：55%粉状一铵价格上涨9.1%至2400元/吨。
信达观点：磷肥库存低位，供应紧平衡，硫磺和磷矿石价格上升将推动磷肥价格上涨；国外低成本产能扩张将对我国出口造成冲击。

钾肥

国际钾肥价格涨跌互现：美国海湾CFR价格上涨2.4%至435美元/吨，前苏联CFR价格下跌0.4%至230美元/吨。
国内氯化钾价格稳定：青海盐湖氯化钾、罗布泊硫酸钾、天津青上硫酸钾和华东氯化钾价格维持不变。
信达观点：国内钾肥市场价格回到十年前的底部水平，增值税影响下实际价格跌破十年低点，行业供过于求显现。

复合肥

价格稳定：撒可富、司尔特、红四方、红日阿康复合肥价格维持不变。
原材料影响：尿素、钾肥价格上涨，但复合肥价格未明显上涨，经销商采购意愿谨慎。
信达观点：复合肥行业景气度受农产品价格和原材料价格影响，企业需关注品牌和渠道优势。

农药

草甘膦价格上涨：华东市场95%原药价格上涨1.8%至28500元/吨。
黄磷价格上涨：本周黄磷价格上涨0.4%至15200元/吨，云南地区开工率下降，预计11月电价上涨将推升黄磷价格。
信达观点：草甘膦价格上涨由行业产能出清和旺季因素推动，环保对行业影响有限。

2. 矿物化工产业链

磷化工

磷酸价格稳定：国内湿法工业酸和热法工业酸价格维持3900和4800元/吨。
黄磷价格上涨：云南地区黄磷开工率下降，预计价格继续上涨。

氟化工

制冷剂R134a价格上涨：上涨5.3%至32000元/吨，R22、R32、R125价格维持不变。
氢氟酸价格稳定：维持11000元/吨不变，萤石和硫酸价格上涨或推动其上涨。

有机硅及晶体硅

有机硅价格下跌：蓝星星火硅油、107胶、生胶和华东DMC价格分别下跌7.7%、6.5%、5.4%和5.3%。
信达观点：有机硅价格受下游需求缩减和库存积压影响，预计继续下行。

锂产品

碳酸锂价格上涨：上涨4.2%至69000元/吨。
其他锂产品价格稳定：氢氧化锂、金属锂价格分别下跌0.8%和0.3%至128500元/吨和870000元/吨。
信达观点：锂产品价格上涨受成本推动，但部分产品价格受市场供需影响。

镁产品

镁锭价格上涨：中部和西部镁锭价格分别上涨0.4%至17900元/吨和17800元/吨。
原矿石价格稳定：维持600元/吨不变。
信达观点：镁产品价格受成本和供需影响，短期维持稳定。

3. 无机酸碱产业链

氯碱化工

PVC价格下跌：东部电石法价格下跌2.6%至6700元/吨。
烧碱价格稳定：西部自产盐价格上涨0.6%至1104元/吨，东部自产盐价格下跌1.4%至1104元/吨。
信达观点：PVC需求转弱，烧碱市场受政策影响，短期内价格可能回落。

三酸三碱

盐酸价格上涨：东部盐酸价格上涨11.1%至100元/吨。
硫酸价格稳定：维持550元/吨不变。
纯碱价格上涨：上涨1.0%至1975元/吨。
信达观点：酸碱产品价格受成本和供需影响，短期波动较大。

4. 煤化工产业链

甲醇

华东价格上涨：上涨0.2%至3480元/吨，西北市场价格下跌2.7%至2920元/吨。
信达观点：甲醇价格受供需和成本影响，预计市场维持波动。

醋酸

华东价格上涨：上涨4.3%至5150元/吨，醋酐价格上涨2.6%至7950元/吨。
信达观点：醋酸价格受成本和需求影响，行业景气度有所提升。

炭黑

价格稳定：炭黑价格维持不变。
信达观点：炭黑市场受原材料价格影响，需求平稳。

BDO

价格稳定：新疆美克BDO维持10850元/吨不变，华东PTMEG维持14250元/吨不变。
信达观点：BDO市场受成本和下游需求影响，短期内价格维持稳定。

5. 原油

WTI油价下跌：下跌5.8%至68.65美元/吨，布伦特油价下跌3.9%至79.29美元/吨。
信达观点：中东局势对油价影响较大，但报告基于中期判断，短期波动不大。

风险提示

油价波动：中东局势可能对原油价格造成干扰。
行业竞争：尿素、磷肥等产品面临国际低成本产能的竞争。
环保政策：虽然短期可能带来事件性刺激，但长期影响行业边际成本。

总结

本周化工行业部分产品价格上涨，如一铵、草甘膦、碳酸锂等，而部分产品价格下跌，如尿素、有机硅等。价格上涨主要由成本上升、供需变化及行业去产能推动，而价格下跌则受到需求减弱、库存积压及原材料价格下降影响。分析师认为，行业整体受成本、政策及国际市场竞争影响较大，未来需关注行业去产能、环保政策及原材料价格波动对市场的影响。

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