20210606-天风证券-化工行业研究周报_草甘膦维持高位_硝酸铵_尿素价格上涨_21页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现强劲，基础化工板块涨幅达3.07%，跑赢沪深300指数3.8个百分点，涨幅位列所有板块第三。主要产品价格波动明显，部分产品如硝酸铵、尿素、丙烯酸甲酯、高效氯氰菊酯和尿素涨幅显著，而部分产品如粘胶、MDI、TDI、DMF、橡胶等出现下跌。市场供需关系、成本支撑、行业开工率及政策因素是影响价格变动的主要原因。

主要观点与关键信息

1. 化工品价格走势

• 硝酸铵：价格上涨14.3%，主要受合成氨价格上行及下游需求支撑。
• 尿素：价格上涨8.8%，市场货源紧张，预计下周仍有涨价预期。
• 丙烯酸甲酯：价格上涨13.0%，供应增加，需求回暖。
• 高效氯氰菊酯：价格上涨10.2%，需求增加带动价格上涨。
• 有机硅：价格上涨1.9%，下游需求强劲，市场炒涨氛围浓厚。
• 粘胶：价格下跌7.4%，下游需求疲软。
• MDI、TDI：价格分别下跌2.2%和1.9%，需求疲软。
• 氨纶：价格上涨3.1%，行业开工率较高。
• 橡胶：价格下跌4.5%，终端需求减弱。
• DMF：价格下跌4.7%，市场利空因素增多。

2. 板块及个股表现

• 基础化工板块：较上周上涨3.07%，涨幅居所有板块第三。
• 涨幅前十个股：包括达志科技（34.63%）、*ST柳化（32.64%）、石大胜华（31.13%）、彤程新材（30.65%）、延安必康（29.98%）、多氟多（29.36%）等。
• 跌幅前十个股：包括ST康得新（-23.08%）、金力泰（-13.93%）、利安隆（-12.59%）、玲珑轮胎（-10.00%）等。

3. 重点子行业分析

3.1 化纤

• 粘胶短纤：价格下跌7.4%，供应减少但需求疲软。
• 氨纶：价格上涨3.1%，行业开工率维持高位。
• 涤纶：PTA价格上涨2.4%，涤纶短纤价格上涨2.6%，POY价格上涨3.1%。
• 腈纶：价格维持不变，市场供需平衡。

3.2 农化

• 尿素：价格上涨8.8%，市场货源紧张。
• 磷肥：磷酸一铵和磷酸二铵价格维持不变。
• 钾肥：氯化钾价格上涨2.1%，硫酸钾价格维持不变。
• 除草剂：草甘膦价格上涨1.8%，草铵膦价格维持不变。
• 杀虫剂：吡虫啉价格上涨4.0%，其他产品价格维持不变。
• 杀菌剂：代森锰锌价格维持不变。

3.3 聚氨酯及塑料

• MDI：价格下跌2.2%，需求疲软。
• TDI：价格下跌1.9%，终端需求淡季。
• PTMEG：价格下跌5.1%，需求不振。
• PO：价格下跌13.4%，供应稳定。
• 塑料：PC价格维持不变，市场稳定。

3.4 纯碱、氯碱

• 电石法PVC：价格上涨0.6%，供应稳定。
• 乙烯法PVC：价格下跌1.8%，部分装置检修。
• 纯碱：轻质纯碱价格上涨0.6%，重质纯碱价格上涨3.8%，下游需求旺盛。

3.5 橡胶

• 天然橡胶：价格下跌4.5%，需求疲软。
• 丁苯橡胶：价格下跌3.9%，市场清淡。
• 顺丁橡胶：价格下跌1.7%，需求不振。
• 炭黑：价格维持不变，市场稳定。
• 橡胶助剂：促进剂NS和CZ价格分别下跌0.8%和2.9%。

3.6 钛白粉

• 钛白粉：价格维持不变，市场需求稳定。
• 钛精矿：价格维持不变，供应稳定。

3.7 制冷剂

• R22、R134a、R125、R32、R410a：价格均维持不变，市场需求稳定。

3.8 有机硅及其他

• 有机硅：价格上涨1.9%，市场炒涨氛围浓厚。
• 染料：价格维持不变，市场需求稳定。

4. 重点公司跟踪

• 万华化学：2020年实现收入734.33亿元，净利润100.41亿元，同比下降0.9%。预计四季度收入和利润增长超预期。
• 华鲁恒升：2020年实现收入131.15亿元，净利润17.98亿元，同比下降26.70%。四季度业绩回升明显。
• 新和成：2020年实现收入103.14亿元，净利润35.64亿元，同比增长64.59%。蛋氨酸和己二腈项目推动业绩增长。
• 扬农化工：2020年实现收入98.31亿元，净利润12.10亿元，同比增长3.41%。一体化项目推动增长。
• 万润股份：2020年实现收入29.18亿元，净利润5.05亿元，同比下降0.39%。OLED业务进入释放期。
• 新宙邦：2020年实现收入29.61亿元，净利润5.18亿元，同比增长59.29%。锂电材料业务表现亮眼。
• 硅宝科技：2020年实现收入15.24亿元，净利润2.01亿元，同比增长52.98%。地产竣工需求推动增长。

5. 投资建议

• 化纤产业链：重点关注粘胶短纤龙头三友化工。
• 农化产业链：推荐扬农化工、利尔化学，关注制剂企业安道麦、利民股份和广信股份。
• 新材料公司：推荐新宙邦（锂电材料）、万润股份（OLED业务）。
• 长期看好：细分龙头万华化学、华鲁恒升。

6. 风险提示

• 油价大幅波动
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

行业重点新闻

• 巴斯夫与Pessl Instruments合作：旨在改善虫害管理，提高作物产量。
• 先正达加拿大设立种子和作物保护业务部门：提升公司业务结构。
• 万华化学与浙江恒逸战略合作：共同开发石化下游产业链项目。
• 科迪华与Elemental Enzymes合作：推广非生物压力缓解技术。
• 安道麦推广专利制剂技术：提高制剂抗菌效力。

结论

本周化工行业整体表现强劲，主要产品价格波动明显，部分产品如硝酸铵、尿素、丙烯酸甲酯、高效氯氰菊酯等价格上涨，而粘胶、MDI、TDI、DMF、橡胶等产品价格下跌。市场供需关系、成本支撑、行业开工率及政策因素是影响价格变动的主要原因。重点推荐三友化工、扬农化工、新宙邦、万润股份等公司，关注其在化纤、农化、新材料等领域的表现。风险提示包括油价波动、安全事故和环保政策不确定性。