20130816-信达证券-草甘膦_甲醇_原油价格上涨_尿素_硫磺_黄磷价格下跌_42页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年8月19日发布的化工行业周报，分析了本周化工产品价格变动趋势、产业链动态及投资建议。报告指出，草甘膦、甲醇、原油价格上涨，而尿素、硫磺、黄磷价格下跌。整体来看，行业基本面呈现分化，部分板块看多，部分看空。

主要观点

农用化工

• 氮肥：国际市场尿素价格下跌6.1%至295美元/吨，国内尿素价格下跌2.5%至1640元/吨。合成氨价格上涨2.7%至2300元/吨。氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：美国海湾DAP价格下跌1.8%至430美元/吨，国内一铵价格上涨1.6%至1850元/吨，二铵价格下跌2.5%至2300元/吨。磷肥行业基本面看平，估值看多。
• 钾肥：乌拉尔钾肥宣布退出BPC，导致全球钾肥市场承压。国内氯化钾价格下调至2360元/吨。钾肥基本面看多，估值看多。
• 复合肥：市场暂稳，开工率较低。信达观点认为行业整体看平，经销商和复合肥厂对价格持谨慎态度。
• 农药：草甘膦进入旺季，扬农集团上调报价至6500美元/吨。环保政策对行业影响显著，推动价格上行。

矿物化工

• 磷化工：印度磷酸价格下跌1.9%至715美元/吨，黄磷价格下跌7.6%至15400元/吨。萤石价格上涨11.1%至1600元/吨，氢氟酸价格下跌2.5%至6300元/吨。磷矿石供应紧张，价格维持高位。
• 氟化工：R22价格暂稳，但需求疲软。氟化工行业受环保政策影响较大。
• 有机硅及晶体硅：DMC价格上涨0.9%至17400元/吨，欧洲多晶硅价格上涨4.6%至17.4美元/公斤。草甘膦环保核查影响氯甲烷供应，推动有机硅价格上涨。
• 镁产品：中部镁锭价格上涨4.6%至16500元/吨。

无机酸碱

• 氯碱化工：东部电石法PVC价格下跌0.7%至6660元/吨，西部外购盐价格下跌7.4%至480元/吨。烧碱供过于求矛盾未缓解。
• 三酸三碱：硫酸价格下跌7.3%至230元/吨，盐酸价格下跌7.3%至230元/吨，硝酸价格稳定。纯碱和烧碱价格保持稳定，但市场仍面临压力。

煤化工

• 甲醇：鹿特丹FOB价格下跌2.0%至478美元/吨，华东市场价格上涨5.9%至3000元/吨，西北市场上涨3.6%至2320元/吨。甲醇市场供需关系复杂。
• 醋酸：华东市场价格上涨1.8%至2800元/吨。
• 炭黑：价格小幅波动，需求疲软。
• BDO：三维散水BDO价格下跌2.5%至13650元/吨，云维散水BDO价格上涨1.5%至13800元/吨。

原油

• 原油价格：WTI上涨2.1%至107.33美元/吨，布伦特原油上涨3.0%至111.11美元/吨。天然气价格上涨0.3%至3.33美元/百万英热。
• 风险提示：中东局势可能对油价造成干扰，但中期判断仍看多。

关键信息

价格变动

• 上涨产品：草甘膦（6500美元/吨）、甲醇（华东市场3000元/吨）、原油（WTI 107.33美元/吨，布伦特111.11美元/吨）、金属硅（12500元/吨）、PVC（东部6660元/吨）、合成氨（2300元/吨）、DMC（17400元/吨）、欧洲多晶硅（17.4美元/公斤）、BDO（云维散水13800元/吨）。
• 下跌产品：尿素（波罗的海295美元/吨，山东1640元/吨）、硫磺（国际55美元/吨）、黄磷（15400元/吨）、氢氟酸（6300元/吨）、硫酸（230元/吨）、盐酸（230元/吨）、氯化钾（国内2360元/吨）、氯碱产品（东部PVC 6660元/吨，西部外购盐480元/吨）、三酸三碱（硫酸、盐酸价格下跌）。

投资建议

• 草甘膦：维持“增持”评级，看好扬农化工、新安股份、和邦股份。
• 磷肥：看好兴发集团，认为其估值较高，具有上涨空间。
• 钾肥：盐湖股份投资价值显现，建议关注。
• 有机硅：受草甘膦环保影响，氯甲烷供应紧张，价格有望上涨。
• 行业整体：部分板块看多，如钾肥、磷矿石；部分板块看空，如氮肥、磷肥、三酸三碱。

评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

风险提示

• 中东局势可能干扰原油价格。
• 环保政策对草甘膦行业影响深远。
• 钾肥市场库存高企，短期内价格难有明显反弹。
• 磷肥行业产能过剩，短期内难以改善。

公司及研究团队

• 分析师：郭荆璞（首席分析师）、麦土荣（高级分析师）、李皓（研究助理）、常川（研究助理）。
• 重点覆盖公司：盐湖股份、扬农化工、新安股份、和邦股份、华昌化工、云天化、神马股份等。

总结

本周化工行业整体表现分化，草甘膦、甲醇、原油价格上升，而尿素、硫磺、黄磷价格下跌。氮肥和磷肥基本面看空，但钾肥基本面看多。有机硅及多晶硅价格受环保影响上涨，氟化工和氯碱化工市场承压。研究团队对草甘膦行业持乐观态度，建议关注相关公司。