20220528-东北证券-非银金融行业周报_一参一控一牌__落地_券商公募化改造提速_18页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告分析了非银金融行业（包括券商和保险）在2022年5月28日的市场表现、政策动向、行业动态及投资建议，重点指出行业正经历从周期向成长的估值逻辑转变，同时强调政策利好和市场环境改善对行业发展的积极影响。

主要观点

• 基金投顾业务：基金投顾展业券商快速扩容至19家，光大证券和国金证券分别推出“金阳光管家”和“国金100”品牌，表明券商在财富管理转型方面加快步伐。
• 券商公募化改造：证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，标志着“一参一控一牌”政策正式落地，允许集团内专业资管机构申请公募牌照，为券商带来业绩增量。
• 估值修复预期：券商板块整体估值处于历史低位，多项利好政策叠加流动性预期，预计未来将迎来估值修复。重点推荐中信证券、东方证券、兴业证券及东方财富。
• 资管业务监管：券商私募子公司面临强监管，华泰紫金因违规投资被出具警示函，表明资管新规对行业规范性要求提升。
• 保险行业动态：中国太保推出首笔碳配额质押贷款保证保险，反映保险行业在“双碳”目标下的创新金融服务。行业整体承压，但改革预期带来增长动力。

关键信息

市场表现

• 非银金融（申万）指数本周下跌0.99%，收于1455.17点。
• 沪深300指数下跌1.87%，上证指数下跌0.52%，深证成指下跌2.28%。
• 券商板块整体下跌0.77%，其中长城证券涨幅最高，中银证券跌幅最大。

券商估值与业绩

• 截至5月23日，41只A股券商股年内平均跌幅为24.23%，仅华林证券上涨。
• 10只券商股“破净”，市净率均不足1.1倍。
• 2021年券商业绩整体增长稳健，中信证券以231亿元归母净利润成为唯一一家超200亿的券商。

行业数据

• 券商板块总市值为9786亿元，流通市值为8660亿元，市盈率为107.63，市净率为1.23。
• 券商资管产品规模总体呈下降趋势，截至2021年底约为82351.83亿元。
• 融资融券余额约为15262.72亿元，环比下降0.03%。

政策与监管

• 证监会发布多项政策，包括《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》和《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，为券商带来新的业绩增长点。
• 证券行业执业声誉信息管理办法即将上线，旨在构建行业诚信生态，加强声誉约束。

投资建议

• 券商：推荐中信证券、东方证券、兴业证券及东方财富，认为其具备成长性与估值修复潜力。
• 保险：推荐中国平安、中国人寿及新华保险，认为其基本面扎实，受益于政策改革及财富管理趋势。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 市场波动
• 政策变化
• 疫情反复

重点公司财务数据

行业数据概览

投资策略

• 券商：证券板块估值逻辑已从周期向成长转变，建议关注成长性较强的龙头券商及具备业绩弹性的公司。
• 保险：保险行业整体承压，但改革预期带来增长动力，建议关注基本面扎实、引流渠道多元的公司。

行业动态

• 重大事件：中国太保推出首笔碳配额质押贷款保证保险，为控排企业提供金融支持。
• 公司公告：湘财股份完成股份协议转让过户登记，新湖控股及其一致行动人合计持股62.47%。

图表目录

• 图1：非银金融行业指数涨跌幅（%）
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅（%）
• 图3：本周券商个股涨、跌幅前五名（%）
• 图4：本周保险个股涨跌幅（%）
• 图5：非银金融行业涨、跌幅前十名（%）
• 图6：股票日成交规模（亿元）
• 图7：市场质押股数及占比
• 图8：市场质押市值及环比增速
• 图9：股权融资总额（亿元）
• 图10：债券发行总额及环比增速
• 图11：基金市场规模及产品数量
• 图12：券商资管产品规模（亿元）及增速
• 图13：融资融券余额（亿元）

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 市场波动
• 政策变化
• 疫情反复