20230108-德邦证券-电子周观点_光伏_服务器景气持续推荐_汽车_消费电子结构性创新_2页_285kb

电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与陈蓉芳，以及研究助理徐巡共同撰写，主要聚焦于电子行业的投资机会与市场趋势，重点推荐光伏、服务器、汽车电子及消费电子等领域的标的。整体投资评级为“优于大市”，表明分析师对电子行业未来6个月的预期表现高于市场基准指数。

主要观点与投资建议

1. 电子+光伏板块推荐

• 芯基微装：电镀铜行业迎来重要验证节点，国电投5GWHJT基地开工，预计2023年9月竣工。海源复材中试线成本降低50%，转换效率提升0.3%。
• IC载板产品：芯基微装的IC载板产品持续突破，建议重点关注。

2. 半导体板块

• Intel新CPU发布：1月10日发布支持DDR5的新系列CPU，有望带动服务器IC产业链ASP显著提升。
• 推荐标的：
  • 澜起科技、聚辰股份：竞争格局稳固，新平台产品上量确定。
  • 帝奥微：海外手机客户有望带动业务恢复高增长，同时受益于服务器、VR、汽车等新增长点。
  • 新洁能、宏微科技、斯达半导：光伏占比高，受益于硅料价格下降带来的组件排产需求提升。

3. 汽车电子板块

• 创新机会：广州车展与CES展会上，比亚迪发布“仰望”百万级越野与超跑豪车，宝马、大众推出发光变色概念车，补盲激光雷达成为新的渗透方向。
• 推荐标的：
  • 长光华芯、永新光学、光峰科技：具备创新驱动，2023年有望实现业绩修复。
• 风险提示：需关注销量恢复情况及4月上海车展的催化效应。

4. 消费电子板块

• 市场现状：板块整体仍处于磨底阶段，龙头标的调整较多。
• 机会展望：估值处于近几年低位，建议关注结构性创新机会，如a客户的MR设备及后续新机型发布。
• 推荐标的：
  • 立讯精密：消费电子龙头。
  • 智立方、杰普特：具有MR弹性，可重点关注。

5. 投资建议标的列表

• 重点推荐：芯碁微装、澜起科技、聚辰股份、帝奥微、新洁能、宏微科技、斯达半导、长光华芯、永新光学、光峰科技、立讯精密、智立方、杰普特。

关键信息

• 行业趋势：光伏、服务器、汽车电子、消费电子等领域均存在结构性创新与增长机会。
• 技术驱动：电镀铜、IC载板、DDR5、补盲激光雷达、MR设备等技术成为推动行业发展的关键因素。
• 市场预期：分析师认为2023年将是验证与突破的关键年份，尤其在光伏和半导体领域。
• 风险提示：下游应用复苏不及预期、创新技术商业化不及预期、手机与新能源车销量不及预期等风险需警惕。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，硕士毕业于香港中文大学，覆盖汽车电子与车载半导体。
• 徐巡：电子行业研究助理，硕士毕业于上海交通大学经济学专业，2年以上研究经验，曾任职于凯盛研究院，覆盖功率半导体、半导体设备与制造。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告中提及的证券可能由德邦证券持有或提供相关服务，不构成利益冲突。
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