20230115-德邦证券-电子周观点_光伏景气首选新能源电子_关注手机IC复苏_XR检测设备机会_2页_288kb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与陈蓉芳共同撰写，研究助理为徐巡。报告发布于2023年1月12日，对电子行业进行周观点分析，并提出具体的投资建议。

主要观点

1. 电子+光伏板块

• 芯基微装被持续首推，因其在覆铜板和铝塑膜领域的领先地位。
• 2022年Q4疫情放开后，消费电子有望复苏，芯基微装的订单及发货量环比有望回升。
• PCB设备和泛半导体业务预计将在2023年持续成长，尤其是先进封装和IC载板领域。
• 光伏领域电镀铜技术路线确定性增强，预计上半年以中试线为主，后续规模化产线有望建设。

2. 半导体板块

• 当前市场表现较好，SiC和电子纸板块成长性高。
• 东尼、清越等企业获得大单，带动板块情绪。
• 芯朋微Q4营收环比增长约20%，预计家电去库存接近尾声。
• 韦尔全年利润预计同比大幅下降，计提大额存货跌价，但Q4库存已明显回落。
• 聚辰和雅创业绩高增长，但Q1为半导体需求淡季。
• 若手机销售回暖，将有助于改善产业链公司的业绩和估值，建议关注帝奥微、英集芯、芯朋微等公司。

3. 汽车电子板块

• 光伏/充电桩/新能车三重增量推动磁性元件需求增长，建议关注可立克、京泉华、顺络电子。
• 首个国内车企跟进特斯拉降价策略，市场担忧成本压力可能转嫁至上游，但当前阶段仍优选高景气赛道。
• CES展上轮边电机、电子后视镜、发光变色车身等技术受到关注，板块性行情启动需关注销量恢复及4月上海车展的催化。
• 推荐关注长光华芯、永新光学、光峰科技等2023年业绩有望修复的标的。

4. 消费电子板块

• XR检测设备产业受到市场关注，赛腾股份、智立方、杰普特等企业可能受益。
• 苹果MR产品细节持续被市场挖掘，有望在春季发布会或WWDC大会上发布，带动上游检测与组装设备需求。
• MR产品对检测/组装设备需求更高，且若二代产品进一步推广，设备需求可能数倍增长。

关键信息

投资建议

• 重点推荐标的：芯碁微装、帝奥微、英集芯、芯朋微、可立克、京泉华、顺络电子、长光华芯、永新光学、光峰科技、赛腾股份、智立方、杰普特。

风险提示

• 消费电子行情修复不及预期
• 新能源车销量不及预期
• MR产品市场接受情况不及预期

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金，南开大学国际经济研究所硕士，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。
• 徐巡：电子行业研究助理，上海交通大学经济学硕士，2年以上研究经验，曾任职于凯盛研究院，覆盖功率半导体、半导体设备与制造等领域。

投资评级说明

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断并谨慎决策。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。