20250116-天风证券-爱柯迪-600933.SH-收购微特电机精密零部件公司_协同开发机器人_3页_728kb

公司报告：爱柯迪（600933）

投资摘要

爱柯迪是一家专注于汽车零部件领域的公司，2024年业绩表现亮眼，净利润同比增长40.84%。公司持续加速全球化布局，并通过收购等方式扩充产品线，微特电机精密零部件成新增长点。当前股价1668元，维持“买入”评级，预计24-26年净利润分别为102亿、126亿、140亿元，PE依次为16、13、12倍。

2024年业绩

2024年前三季度净利润高速增长，供应链恢复及订单增加贡献明显。年末公司宣布重大收购计划，拟购买卓尔博71%股权，以扩展微特电机领域业务。

战略布局

1. 收购卓尔博：瞄准微特电机精密零部件市场，产品系列覆盖天窗电机、雨刮电机、座椅电机等热门汽车细分赛道，客户包括博世、电装等国际知名企业，未来整合后有望提升市占率。
2. 成立机器人子公司：专注智能机器人和工业自动化研发，引入技术背景强的管理层，为公司拓展高端制造领域打下基础。
3. 深化国际合作：业务覆盖北美、欧洲、亚洲主流汽车市场，客户结构日趋多元化，全球化协同价值增强。

投资建议与风险提示

报告维持“买入”评级，看好公司发展路径清晰，估值合理。分析师建议投资者关注公司全球协同成效与新技术拓展进度。风险点包括：汽车销量短期波动、原材料成本压力、交易整合不确定性等。

关键数据

• 股价：1,668元（6个月维持评级）
• 2024E市盈率：17.98倍
• 预测营收增长率：前三季度39.67%，全年预期170%
• 毛利率稳定在28%-29%

注：部分财务数据及图表由于篇幅较长未详细呈现，如需完整内容请参考研究报告全文。