深度报告-20240910-西南证券-爱柯迪-600933.SH-铝合金精密压铸件优质企业_成长性可期_32页

爱柯迪是一家专注于铝合金精密压铸件研发生产的优质企业，受益于汽车电动化、轻量化及全球布局扩张等多重趋势。公司产品覆盖汽车中小件及新能源中大件，2023年营收达595亿元，净利润91亿元，2024年目标价1944元维持“买入”评级。

行业前景广阔，电动化推动铝合金压铸需求激增。全球新能源车渗透率超17%，国内单车用铝量将达350kg，2026年车用铝合金市场规模3020亿元（CAGR 144%）。公司通过产品结构转型，新能源中大件占比目标2030年达70%，成为第二增长曲线。

战略布局全球与新能源前沿。墨西哥、马来西亚、匈牙利等生产基地稳步推进，2025年北美订单转化为业绩，产品覆盖三电系统、车身结构件等。子公司优耐特模具净利润率达19.5%，锌合金业务通过收购富乐太仓拓展新赛道。

财务稳健，管理高效。2024-2026年预计营收753/986/1203亿元，净利润105/136/168亿元（CAGR 22.5%）。毛利率29%左右，ROE维持高位，5G智慧工厂及自动化生产线提升效率，人均产值增长超50%。

风险提示：市场竞争加剧、原材料波动、海外政策风险及产能释放不及预期。

分析师郑连声（执业证号S1250522040001）维持“买入”评级。