20230312-太平洋-安井食品-603345.SH-安井食品_主业超预期_疫后复苏趋势向好_4页_916kb

安井食品（603345）总结

核心内容概述

安井食品是一家专注于食品加工领域的公司，尤其在速冻食品行业具有显著的市场地位。近期，公司发布了2023年1-2月的主要经营数据，显示其业绩表现超预期，且随着疫情后的消费场景恢复，公司展现出良好的增长势头。分析师对安井食品的长期发展持积极态度，认为其主业市占率持续提升，预制菜业务有望成为第二增长曲线。

主要观点

• 业绩表现超预期：2023年1-2月，公司实现营业总收入约25.8亿元，同比增长37.4%。其中，主业收入增长显著，预计1-2月主业收入增速达30%。
• B端复苏趋势明显：随着疫情管控放松，餐饮消费数据持续改善，B端销售受益显著。公司通过提价策略应对成本上涨，利润率稳中有升。
• 预制菜业务布局：公司正积极布局预制菜市场，采用“OEM+自产+并购”策略，通过安井小厨和冻品先生两个品牌分别聚焦B端与C端市场。
• 产能扩张计划：公司在全国范围内已建立11座工厂，预计2026年总产能将达到140.25万吨，2021-2026年CAGR超14%。
• 投资评级：分析师给予公司“买入”评级，基于2023年业绩按40倍市盈率估值，目标价为188元。

关键信息

股票数据

盈利预测与财务指标

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 行业竞争加剧的风险

长期展望

速冻食品行业仍处于成长期，预制菜在餐饮行业的渗透率仍有较大提升空间。安井食品凭借其强大的渠道能力和产品策略，正逐步从单一食材龙头向综合速冻调理食品龙头转型。公司通过并购和自产模式拓展预制菜业务，进一步巩固其市场地位。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

联系信息

证券分析师

• 李鑫鑫

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  • 邮箱：lixx@tpyzq.com
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• 李梦鹏

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