20160828-中泰证券-传媒行业周报_中报披露接近尾声_业绩为王仍是主旋律_16页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒板块整体下跌 1.91%，跌幅高于沪深300（-1.72%）、中小板（-0.84%）和创业板（-0.27%）。中报披露接近尾声，传媒行业整体业绩表现良好，总营收与总归母利润同比均有增长。在当前市场环境下，分析师建议关注以下三条主线：1）估值相对偏低且业绩有保障的个股；2）国企改革相关的传统出版和广电类个股；3）短期有行业催化的体育板块。

主要观点与投资策略

1. 估值与业绩

• 传媒板块整体估值为 54.27倍，低于创业板（70.27倍）但高于沪深300（12.95倍）。
• 重点公司如唐德影视、中文传媒、宝通科技、安妮股份、当代明诚、骅威文化等均表现出良好的业绩增长潜力，部分公司PE估值低于行业平均水平。

2. 行业动态

• 电影市场：本周总票房为8.65亿元，由《谍影重重5》和《冰川时代5》两部进口大片带动，表现突出。
• 明星“限薪令”：已成定局，明星片酬占比过高，影响行业健康发展，但短期内难以彻底改变。
• 直播与综艺：米未传媒新作《饭局的诱惑》通过直播模式提前播出，吸引大量观众，验证了直播平台在内容方面的竞争力。
• 超级网剧合作：爱奇艺与TVB合作，打造《再创世纪》，丰富网剧市场，提升会员数。
• 体育版权投资：腾讯再次投入2亿元加码NBA，巩固体育平台核心资源，提升竞争力。

重点公司分析

唐德影视

• 与中文在线建立独家合作，丰富IP储备，布局内容与渠道。
• 2016年上半年实现营业收入26,617.14万元，净利润5,589.78万元，同比增长 4.06%。
• 电视剧业务为公司贡献主要收入和毛利，毛利率显著上升。
• 未来项目包括《赢天下》、《花儿与远方》等，预计带来可观业绩增长。

中文传媒

• 2016年上半年实现营收 60.99亿元，同比增长 15.74%，净利润 6.58亿元，同比增长 23.91%。
• 新业态（如游戏）营收增长显著，占比提升至 41%。
• 游戏业务表现突出，《列王的纷争》月流水达 4亿元，预计全年营收有望超过3亿元。

宝通科技

• 通过收购易幻网络，进军手游海外发行市场，具备较强竞争力。
• 海外市场增长迅速，公司未来增长潜力巨大。

安妮股份

• 收购畅元国讯方案过会，布局版权大数据平台。
• 数字版权技术成为核心竞争力，为行业标准制定提供支持。

当代明诚

• 体育布局全面，涵盖体育营销、体育经纪、体育场馆运营及俱乐部。
• 体育板块营收占比快速提升，预计全年营收有望突破3亿元。

�骅威文化

• IP储备丰富，影视、游戏、玩具业务协同发展。
• 布局智能玩具，提升产品附加值。

行业趋势与展望

• 国企改革：预计未来将加速推进，传统出版和广电板块将受益。
• 体育板块：2018世界杯预选赛即将开始，国足首战韩国，若取胜有望带动体育板块行情。
• 内容与渠道融合：唐德影视等公司正积极布局“内容+渠道”双轮驱动模式，增强行业竞争力。
• 精品内容：小成本电视剧表现亮眼，验证公司内容创作能力，未来将继续推出高质量作品。

未来建议

分析师建议投资者关注以下方向：

1. 估值相对较低但业绩稳定的个股；
2. 国企改革带来的传统出版和广电板块机会；
3. 体育行业因世界杯预选赛而可能迎来的行情。

关键信息汇总

• 传媒板块整体下跌 1.91%，低于市场预期。
• 重点公司中报业绩均表现良好，部分公司实现高增长。
• 体育、游戏、版权等细分行业迎来发展机遇。
• 唐德影视与中文在线合作，布局全产业链，提升竞争力。
• 明星“限薪令”推动行业健康发展，但短期内难以彻底改变现状。

估值与投资评级

总结

传媒行业在中报披露期间表现稳健，业绩增长显著。随着国企改革的推进、体育赛事的催化以及内容与渠道融合的发展趋势，行业前景广阔。重点公司如唐德影视、中文传媒、宝通科技等具备较强的市场竞争力和增长潜力，值得关注。同时，行业内的内容创新和IP布局也将成为未来发展的关键。