20260131-国联期货-甲醇周报_地缘仍是主旋律_31页_1mb

国联期货甲醇周报总结

核心内容概述

2026年1月31日发布的国联期货甲醇周报主要分析了甲醇市场近期走势、供需情况、价差变化以及相关风险因素。报告指出，地缘政治因素仍是影响甲醇市场的主要变量，同时供应端和需求端的变化也对价格走势产生重要影响。

主要观点

行情回顾

• 期货市场：MA2605合约收于2320元/吨，周涨幅为0.96%。
• 现货市场：
  • 太仓甲醇价格为2265元/吨，周涨幅13元。
  • 鲁北甲醇价格为2150元/吨，周涨幅35元。
  • 鲁南甲醇价格为2135元/吨，周涨幅15元。
  • 内蒙甲醇价格为1790元/吨，周跌幅5元。
• 价差情况：
  • MA5-9价差为-24元/吨，周跌幅3元。
  • 江苏-内蒙价差为475元/吨，周涨幅18元。
  • 鲁南-太仓价差为-60元/吨，周涨幅15元。

运行逻辑

• 港口需求偏弱：尽管到港量不高，港口仍小幅累库，主要由于MTO装置检修及内地-沿海套利窗口打开。
• 伊朗局势：市场传闻伊朗部分装置可能提前重启，存在扩大化工品出口以创收外汇的动机，但具体节奏仍需跟踪。
• 地缘风险：地缘政治风险仍是市场关注的焦点，若谈判成功则风险下降，否则仍面临不确定性。
• 美国寒潮影响：多套甲醇装置因寒潮停车或降负，导致海外供应减少。

关键信息

供应端分析

• 1月甲醇产量：保持在804.1万吨，无装置变动。
• 检修情况：1月23日至1月29日期间，多个地区甲醇装置处于检修或停车状态，包括西北、华北、西南、东北及华东地区。
• 海外供应：马来西亚3#装置检修，美国三套装置停车，Natgasoline和Koch装置降负。

需求端分析

• MTO装置运行情况：宁波富德MTO装置已重启，而兴兴、斯尔邦、阳煤恒通等装置处于检修状态，导致MTO行业开工率降至同期最低水平。
• 下游需求：甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等下游产品开工率整体偏弱，部分企业库存较高，显示需求端承压。

库存情况

• 港口库存：尽管有部分货源卸货，但港口库存仍小幅累库，主要因提货量不足。
• 企业库存：部分企业库存较高，显示市场供应压力仍在。

价差分析

• 太仓基差：大幅走弱，反映现货价格与期货价格之间的差距。
• 跨区价差：江苏-内蒙价差扩大，鲁南-太仓价差走强，显示区域间供需不平衡。

进出口情况

• 进口量：预计2月总进口量在75万吨左右，伊朗发货量约为45万吨，非伊发货量约30万吨。
• 进口利润：进口利润为利多因素，但需关注实际到港情况。

推荐策略

• MA2605参考区间：2000-2500元/吨。
• 操作建议：持有MA605C2500买购+MA605C2750卖购。

风险点

• 地缘风险：伊朗局势及美国军事部署可能影响市场波动。
• 伊朗装置提前重启：可能增加市场供应，对价格形成压力。
• 下游需求走弱：MTO装置检修及部分下游产品开工率下降，可能导致需求端承压。

平衡表

• 供需情况：1月至12月甲醇供需平衡表显示，供需差在多数月份为正值，但部分月份出现负值，显示供应压力。
• 主要需求：MTO、甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等为主要需求端，其中MTO需求波动较大。

结论

综上所述，甲醇市场受地缘政治因素影响较大，同时供应端检修及需求端疲软也对价格走势形成压力。建议投资者关注地缘动态及伊朗装置重启情况，同时留意下游需求变化及库存情况，合理制定交易策略。