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铜市场周报总结

核心内容

2021年8月28日发布的《震荡仍是主旋律——有色金属（铜）周报》对铜市场进行了全面分析，涵盖市场回顾、宏观环境、供给、需求、库存等多个方面。报告指出，当前铜价呈现震荡偏强趋势，主要受到宏观政策和基本面因素的共同影响。

主要观点

• 市场回顾：上周沪铜主力期货合约出现报复性反弹，单周上涨2.87%至69130元/吨，几乎收复了此前因美联储会议纪要导致的跌幅。现货价格跟随期货走势，基差基本维持不变。
• 宏观环境：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行研讨会中表现出鸽派立场，强调保持耐心以恢复充分就业，避免对“暂时性”通胀采取行动。这为铜价提供了支撑。然而，圣路易斯联储主席布拉德则持鹰派观点，认为美联储应开始缩减购债规模以应对潜在的通胀风险。
• 供给情况：进口总体偏紧，精炼铜、未锻轧铜及铜材进口均同比下跌，表明国内铜资源供应存在一定程度的紧张。
• 需求表现：尽管部分下游行业如电网、房地产、家电等出现同比增速下滑，但初铜价下跌至6.6万元/吨附近时，现货端买盘活跃，市场需求仍有一定支撑。
• 库存变化：SHFE库存小幅下降，保税区库存创下近四周单周最大跌幅，整体去库明显，表明市场对铜的需求增强。

关键信息

期货与现货价格回顾

库存数据

供给数据

需求数据

策略建议

• 多头逻辑：铜价在6.6万元/吨附近触发大量买盘，进口货源偏紧，基本面支撑铜价向上。
• 空头逻辑：国储抛储信号可能形成阻力，但影响有限。
• 交易策略：建议在6.8万-7.1万元/吨之间高抛低吸，维持震荡偏强格局。

本周热点聚焦

1. 南方铜业与秘鲁政府：南方铜业希望说服秘鲁新政府支持沿海山区铜矿项目，同时计划在智利投资80亿美元以扩大产能。
2. 海外铜矿罢工：智利Cerro Colorado铜矿工会呼吁罢工，反映工人对高铜价的不满，增加供应不确定性。
3. 国家储备投放：中国国家粮食和物资储备局投放第三批国家储备铜、铝、锌，以稳定市场价格，支持中小企业发展。

风险提示

• 市场观点可能随时间变化，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合市场动态与个人风险承受能力，谨慎操作。