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宝城期货煤焦早报总结

核心内容

本报告分析了焦煤（JM）和焦炭（J）在短期内的市场走势及影响因素，重点围绕供应端、需求端以及政策因素展开。报告指出，尽管存在部分利多因素，但整体供需格局偏弱，预计期价上行空间有限，需密切关注产业链各环节的限产情况。

主要观点

焦煤（JM）

• 利多因素：

  • 煤矿安全监察严格，禁止超能力生产，限制了供应增长。
  • 洗煤厂、港口焦煤库存堆积，导致煤矿生产有所放缓。

• 利空因素：

  • 钢厂和焦化厂限产幅度较大，焦煤需求持续下滑。
  • 12月煤矿产能释放，供应继续增加。
  • 蒙煤进口持续增长，滞港澳煤也将陆续放行。
  • 钢厂压低焦炭价格，间接对焦煤价格形成压力。

• 主导逻辑：

  • 奥密克戎毒株导致边境管控加严，外煤进口受到严重冲击。
  • 蒙煤进口大幅减少，甘其毛都口岸通关量显著下降。
  • 焦企生产仍处于较低水平，需求疲软。
  • 尽管外煤供应受限带来一定利多，但整体供应宽松格局未根本转变。

• 走势与策略：

  • 短期走势：震荡
  • 中期走势：震荡
  • 日内观点：震荡
  • 策略参考：暂时观望
  • 核心逻辑：奥密克戎扩散，外煤通关口岸管控加严。

焦炭（J）

• 利多因素：

  • “碳达峰，碳中和”战略背景下，环保限产成为常态。
  • 贸易商采购情绪好转，焦企拒绝一切形式降价。
  • 焦化企业持续亏损，主动限产未放松。
  • 中焦协响应地方协会呼吁，抵制压价钢厂。

• 利空因素：

  • 唐山钢厂限产进一步加严，焦炭需求维持低位。
  • 钢厂第八轮提降落地，对焦炭价格形成压力。
  • 焦煤价格下行，导致焦炭成本支撑减弱。

• 主导逻辑：

  • 中焦协强势表态，给予市场一定信心，焦炭期价有所回升。
  • 焦企限产水平仍较高，焦炭日产处于较低水平。
  • 铁水产量下降，钢厂生产积极性较差。
  • 尽管中焦协抵制压价，但整体供需仍偏弱。

• 走势与策略：

  • 短期走势：震荡
  • 中期走势：震荡
  • 日内观点：看多
  • 策略参考：暂时观望
  • 核心逻辑：中焦协抵制压价，焦炭价格有所支撑。

关键信息

• 供应端：焦煤供应宽松格局未变，蒙煤进口受阻，但国内煤矿仍有产能释放。
• 需求端：钢厂和焦化厂限产导致焦煤和焦炭需求疲软。
• 政策与市场情绪：中焦协的强势表态对焦炭市场信心有所提振。
• 未来关注点：产业链限产情况、外煤通关恢复情况、焦煤价格走势对焦炭成本支撑的影响。

时间解释

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