20210930-美尔雅期货-煤焦月度报告_双焦高位大幅波动_建议暂时观望_18页_1mb

双焦高位大幅波动，建议暂时观望

核心内容概述

本报告为美尔雅期货产业研究中心黑色产业组于2021年9月30日发布的焦炭与焦煤月度市场分析，主要围绕供需变化、价格走势、库存情况、利润水平及基差价差等方面展开。报告指出，当前双焦市场呈现“下有支撑、上有需求压制”的格局，短期价格或维持高位震荡走势，建议投资者暂时观望。

主要观点总结

焦炭

• 价格：现货高位持稳，期货01合约高位震荡运行。
• 供给：限产趋严，山东、山西等地焦企生产率与产量下降，供应收缩明显。
• 需求：受能耗双控、限产限电影响，钢厂铁水产量下滑，焦炭需求下降。
• 库存：焦炭去库放缓，部分港口与钢厂出现小幅累库，但整体库存仍处于历史低位。
• 利润：焦企吨焦盈利改善，但期货盘面利润走弱，主因焦煤期价偏强。
• 基差价差：01合约大幅贴水，1-5价差在350附近震荡，显示市场对远期价格的预期偏弱。

焦煤

• 价格：供应短缺持续，现货价格暂稳，期价震荡偏强。
• 库存：9月库存转增，主因上游保供政策发力，下游需求减少。
• 基差价差：01合约贴水现货达1198元，1-5价差震荡上行，正套走势持续。
• 供应因素：山西部分煤矿有关停计划，安全监管趋严，产量释放缓慢；澳煤停止进口，蒙煤通关受疫情影响，供应紧张。

关键信息汇总

价格走势

• 焦炭：现货持稳，期货01合约高位震荡，9月回调至3200左右后维持震荡。
• 焦煤：期价震荡偏强，9月中旬回调后再次上涨创新高。

供给端

• 焦炭：山东、山西、江苏、河北等地限产趋严，焦企生产率与产量下降，供应收缩。
• 焦煤：煤矿产量受安全监管影响增量缓慢，进口煤供应紧张，供应短缺持续。

需求端

• 焦炭：钢厂铁水产量大幅下滑，对焦炭需求下降。
• 焦煤：下游焦企因限产对焦煤需求减少。

库存变化

• 焦炭：去库放缓，有小幅累库迹象，整体库存仍处于历史低位。
• 焦煤：9月库存转增，上游保供政策与下游限产共同作用。

利润情况

• 焦炭：焦企盈利改善，但期货盘面利润走弱。
• 焦煤：期价偏强，推动利润走强。

基差价差

• 焦炭：01合约贴水现货达900.81元，1-5价差在350附近震荡。
• 焦煤：01合约贴水现货达1198元，1-5价差持续走强。

策略建议

• 双焦市场供需矛盾持续，供给端约束明显，对价格形成支撑。
• 需求端受政策影响下滑，压制价格上行空间。
• 市场高位波动剧烈，风险加剧，建议投资者暂时观望，等待更明确的市场信号。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，美尔雅期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 本报告版权归属美尔雅期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

公司信息

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 电话：400-700-0068

分支机构

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416
  电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼
  电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室
  电话：010-65389967

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
  电话：027-85804810
• 武昌营业部：武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709
  电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）
  电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室
  电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室
  电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
  电话：0719-8662689 / 8663190

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室
  电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室
  电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
  电话：0571-89978782
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
  电话：025-83191151

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层
  电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室
  电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室
  电话：020-83888366
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702
  电话：0755-83203580
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层
  电话：0791-85239616
• 安徽分公司：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室
  电话：0551-66199580

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 meyqhyjy