20220919-美尔雅期货-煤焦周度报告_现货情绪有所好转_短期双焦易涨难跌_25页_2mb

现货情绪有所好转，短期双焦易涨难跌

核心内容

本报告分析了焦炭和焦煤在2022年9月19周的市场走势，指出短期内双焦（焦炭和焦煤）价格易涨难跌，主要受到供需关系、政策影响及市场情绪等多重因素作用。

主要观点

焦炭

1. 价格

   • 一轮提降已落地，二轮提降暂搁浅，现货价格暂稳。
   • 期货市场震荡反弹，焦炭降价情绪缓和，但终端需求改善有限，制约反弹空间。

2. 供给

   • 焦企仍有盈利，开工率维持高位。
   • 炼焦煤价格上涨对焦企利润形成压制，但若钢材需求维持，焦企有提涨可能。

3. 需求

   • 铁水产量继续回升至238万吨，钢厂维持刚需采购，焦炭降价压力有所缓解。
   • 投机情绪略有好转，但集港利润仍为负，投机需求增加不明显。
   • 成材表需受台风及西南疫情影响明显回落，但预计本周将有所修复。

4. 库存

   • 钢厂维持小幅增库，焦化厂继续累库，总库存小幅增加。
   • 港口库存有所下降，但整体库存仍处于上升趋势。

5. 利润

   • 焦炭现货盈利小幅回升，但盘面利润因焦炭反弹幅度小于焦煤而走弱。

6. 基差与价差

   • 01基差收窄，1-5价差走强，显示期货市场对现货价格的支撑增强。

焦煤

1. 价格

   • 现货价格稳中有涨，期货市场震荡反弹，反弹力度大于焦炭。
   • 受国庆及二十大前安监趋严预期影响，煤矿产量或缩减，支撑焦煤价格。

2. 供应

   • 主产地事故频发，安全检查趋严，但整体生产平稳。
   • 洗煤厂开工率及日均精煤产量小幅回升，因下游需求有所好转。
   • 蒙煤通关量持续回升，俄煤到港仍存，进口端有增加预期。

3. 库存

   • 钢焦企业采购增加，炼焦煤库存降至低位，补库需求明显。
   • 总库存环比增加20.63万吨，港口库存小幅下降，但整体库存呈上升趋势。

4. 利润

   • 焦煤现货价格稳中有涨，焦企利润仍受成本压力影响。

5. 基差与价差

   • 01基差继续收缩，1-5价差走强，显示期货市场对现货价格的支撑增强。

关键信息总结

总结

上周双焦市场延续震荡反弹走势，焦炭和焦煤均受到现货价格稳定、期货反弹、补库需求支撑等因素影响，短期易涨难跌。

• 焦炭方面，一轮提降落地，二轮提降搁浅，现货价格暂稳，期货反弹缓解降价情绪，但终端需求改善有限，制约反弹空间。
• 焦煤方面，现货稳中有涨，期货反弹力度大于焦炭，进口预期上升，叠加国庆及二十大前安监趋严，支撑价格。
• 市场情绪有所好转，但受9月美联储加息预期影响，对双焦反弹高度保持谨慎。
• 投资策略方面，建议在宽幅震荡行情下采取区间操作。

风险提示

• 9月美联储加息预期仍在，可能抑制旺季需求，影响双焦反弹高度。
• 需密切关注政策对房地产及下游钢材需求的影响。
• 煤矿安全检查及进口政策变化可能对供应端产生扰动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容及观点仅供参考，投资者据此操作风险自担。