20190721-粤开证券-【联讯通信周观点】：科创板开板在即，科技股风险偏好有望提升_14页_1mb

通信行业周分析总结（2019年07月21日）

核心内容概述

2019年7月15日至19日期间，通信板块整体表现不佳，申万通信指数下跌1.22%，跑输沪深300指数1.2个百分点。通信细分领域中，通信配套服务跌幅最大，达-2.41%。尽管板块整体表现疲软，但部分个股涨幅显著，如ST凡谷（+13.85%）、汇源通信（+13.80%）等。

主要观点

• 市场情绪聚焦业绩超预期标的：随着公司陆续发布半年度业绩预告，市场将更加关注业绩表现优异的个股，尤其是5G相关企业。
• 5G建设周期推动投资机会：5G作为最确定的信息技术基础设施，未来5年内发展确定性强，有望吸引高风险偏好资金。
• 科创板开板提升科技股风险偏好：科创板即将开板，科技股尤其是5G产业链相关企业或将受益。
• 国内5G设备集采持续推进：三大运营商继续推进5G建设，设备商如华为、中兴、诺基亚等获得重要订单，行业景气度提升。
• 部分企业业绩超预期：如*ST凡谷、新易盛、海能达、立昂技术、海能达等企业上半年业绩表现亮眼，部分实现扭亏为盈或大幅增长。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数下跌0.02%
• 申万通信指数下跌1.22%
• 通信板块涨幅前五：
  • ST凡谷（+13.85%）
  • 汇源通信（+13.80%）
  • 新易盛（+12.94%）
  • 星网锐捷（+12.67%）
  • 海能达（+8.25%）
• 通信板块跌幅前五：
  • 恒宝股份（-10.98%）
  • 移为通信（-9.17%）
  • 通鼎互联（-8.23%）
  • 天喻信息（-6.23%）
  • 路畅科技（-4.64%）

行业要闻

1. Gartner预测2019年全球设备出货量下降3%

   • 2019年全球设备出货量预计为22亿台，同比下降3.3%
   • 手机出货量下降3.8%，成为表现最差的设备类型
   • 高端手机使用寿命延长至近2.9年

2. 中国移动5G建设持续推进

   • 6月4G用户净增618.8万户，用户总数达9.35亿户
   • 华为、中兴、诺基亚入围智能家庭网关集采
   • 中国电信5G设备集采采用租赁方式，五大设备商均有收获

3. 5G设备集采中标情况

   • 中国联通100G WDM OTN设备集采中，华为、中兴、烽火分列前三
   • 中国移动“4+4+8+8”独立电调智能天线集采候选人公布

4. 爱立信Q2业绩增长

   • 营收同比增长10%，盈利符合预期
   • 网络业务毛利率为41.4%，同比增长1.2个百分点

5. 科技股风险偏好提升

   • 科创板即将开板，市场对科技股关注度上升

重要公告

• 中富通：股东减持计划期限届满，未来计划减持不超过公司总股本的3.71%
• *ST凡谷：2019年上半年净利润预计为5,500万元～8,000万元，同比大幅增长
• 通鼎互联：首次回购公司股份，回购金额为2993万元
• 中际旭创：上半年净利润预计为18,700万元-22,800万元，同比减少28.05%-40.99%
• 新易盛：上半年净利润预计为7,900万元-8,400万元，扭亏为盈
• 立昂技术：上半年净利润增长1345.68%-1493.20%，主要因新增合并单位
• 海能达：上半年净利润增长154.34%-281.50%，全球业务拓展显著
• 意华股份：营业收入同比增长3.76%，但净利润同比下降25.42%，主要因研发和管理费用增加

投资建议

• 重点关注业绩超预期的个股，如ST凡谷、新易盛、星网锐捷等
• 建议逢低布局5G相关标的，如中兴通讯（基站主设备）、深南电路、沪电股份（基站PCB）、烽火通信、光迅科技（光通信）
• 关注进口替代机遇，如生益科技、麦捷科技、天和防务
• 建议关注估值相对较低的星网锐捷

风险提示

• 5G产业链发展进度不及预期
• 5G建设速度不及预期
• 全球贸易争端升级

分析师信息

• 分析师：李仁波
• 执业编号：S0300518010001
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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下