20190721-国盛证券-通信行业周报：科创开闸，通信后期如何配置？_7页_727kb

通信行业投资策略与市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年通信行业在科创板开闸后的投资策略、市场表现及行业动态，重点推荐了中兴通讯、亿联网络、太辰光、华正新材等股票，同时对5G商用进展、设备采购情况、基金持仓变化及行业风险进行了评估。

主要观点

1. 投资策略：聚焦核心竞争力与成长性

• 重点推荐股票：中兴通讯（000063）、亿联网络（300628）、太辰光（300570）、华正新材（603186）。
• 持续推荐股票：天孚通信（300394）、天和防务（300397）、光环新网（300383）、生益科技（600183）、沪电股份。
• 新增推荐：太辰光、华正新材被新增为重点推荐，反映出市场对这两家公司在5G和国产替代方向的看好。
• 配置方向：未来通信板块配置将更倾向于具备核心竞争力、经营稳健且发展空间大的公司，寻找Alpha标的成为科技主线。

2. 市场表现：通信板块上涨，细分领域表现分化

• 整体表现：通信板块上周上涨0.4%，表现优于大盘。
• 细分领域：
  • 上涨板块：量子通信（2.1%）、光通信（1.2%）、云计算（1.2%）、物联网（0.9%）、区块链（0.5%）。
  • 下跌板块：运营商（-0.2%）、通信设备（-0.4%）、移动互联（-0.5%）。
• 个股表现：ST凡谷（13.85%）领涨通信行业，新易盛（12.94%）、迪威迅（12.82%）、星网锐捷（12.67%）、辉煌科技（9.63%）涨幅居前。

3. 5G推动行业复苏，设备商受益明显

• 爱立信业绩亮眼：2019年Q2营收增长10%，净销售额同比增长10%，毛利率提升1.2个百分点，显示5G设备销售强劲。
• 行业趋势：随着5G商用提速，运营商资本开支提升，设备商业绩逐步兑现。北美和东亚地区在5G建设进度上领先，主设备商将率先受益。
• 中国移动进展：2.6GHz频段已实现NSA商用，预计年内具备SA商用条件，推动产业链加快布局。

4. 中国电信5G设备采购进展

• 采购内容：12省3.5GHz频段5G无线网主设备采购，采用租赁方式，覆盖范围广泛。
• 入围企业：除了传统设备商（华为、中兴、爱立信、诺基亚），大唐移动也首次入围，显示其在5G领域的竞争力提升。

5. 广电5G试点应用启动

• 试点区域：山东广电在济宁高新区、嘉祥城区等区域启动700MHz频段5G试点，已覆盖多个重点区域。
• 应用领域：在公安指挥、高清视频、车联网、VR/AR、工业制造、医疗等领域展开创新应用。
• 差异化经营：广电网络凭借700MHz黄金频段，有望在智慧城市、融合媒体、应急专网等领域实现差异化发展。

6. 联通100G WDM OTN设备集采结果

• 中标企业：华为、中兴、烽火分别以50%、30%、10%的份额中标，体现设备商在高端市场的主导地位。
• 招标内容：涵盖OTM/RODAM站、SDN管控平台、200G/100G/10G端口扩容等，显示行业对高速传输设备的持续需求。

关键信息汇总

风险提示

1. 中美贸易摩擦加剧：可能对通信设备出口及供应链造成影响。
2. 5G进度不达预期：若5G商用进展缓慢，将影响设备商业绩兑现。

投资建议

• 短期关注：5G设备、光通信、量子通信等细分领域，尤其是具备技术优势和市场地位的企业。
• 中长期布局：关注国产替代进程及5G网络建设的持续推动，寻找具有成长性和技术壁垒的Alpha标的。

分析师信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 联系方式：songjiaji@gszq.com

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