20181220-东北证券-农林牧渔行业动态报告_猪肉消费旺季不旺_鸡苗价格继续下跌_16页_1mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年12月农林牧渔行业动态，重点探讨了猪价、鸡苗与毛鸡价格波动，以及非洲猪瘟疫情对行业的影响。同时，报告还涉及玉米、豆粕等主要农产品价格变化，并对相关上市公司进行了财务分析和投资建议。

主要观点

1. 猪价与非洲猪瘟疫情

• 猪价表现：全国生猪出栏平均价为12.46元/公斤，周度涨幅为0.16%，年初至今跌幅为18.86%。预计12月-2019年1月之间猪价将小幅反弹。
• 疫情情况：2018年12月前共发生4起非洲猪瘟疫情，主要集中在辽宁、河南、四川、贵州、山西、陕西、北京、云南、湖北、江西等地。疫情对猪价短期形成利空，但中长期有助于行业去产能，加速猪周期见底。
• 疫情对上市公司的影响：虽然疫情对行业造成一定冲击，但上市公司在防疫方面标准较高，采用工业化饲料和封闭管理，因此疫情对其整体影响较小，风险较低。

2. 鸡苗与毛鸡价格

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价7.40元/羽，周环比下跌4.15%，但同比上涨121.56%。预计进入12月后鸡苗需求量将下降。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价5.17元/斤，周环比上涨8.43%，同比上涨33.04%。春节前中间商补库存，预计推动毛鸡需求上升。
• 鸡苗盈利恢复预期：鸡苗价格有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元。祖代、父母代产能持续削减，预计2018年鸡苗均价维持在3.5-4元/羽。

3. 鸭苗与毛鸭价格

• 鸭苗价格：河南地区鸭苗周均价6.40元/羽，同比上涨88.24%。
• 毛鸭价格：毛鸭周均价3.95元/斤，周环比上涨0.77%，同比上涨16.18%。

4. 玉米拍卖与价格

• 临储玉米拍卖：截至2018年10月26日，本年度临储玉米拍卖结束，总成交过亿吨，成交率45.46%，成交均价1490元/吨。
• 玉米价格趋势：玉米价格面临临储拍卖成交价上涨支撑，但受市场供需影响，预计后市以震荡为主，尚不具备大幅上涨条件。

5. 行业数据

• 行业整体表现：申万农林牧渔板块上周下跌3.07%，在28个板块中排名第27。
• 子板块表现：动物保健板块下跌1.14%，畜禽养殖板块下跌4.34%，表现最差。
• 行业基本面：2018年是去产能年份，养殖利润下降，但规模化养殖趋势持续。

6. 上市公司推荐

• 温氏股份：首推标的，受益于南方猪价超预期上涨，且19年上半年可能淡季不淡。其养殖模式风险较小，是唯一有望在2019年全年保持盈利的养猪标的。
• 圣农发展、海大集团、天马科技：也被推荐，分别获得买入和增持评级。

关键信息汇总

疫情风险与防控

• 非洲猪瘟潜伏期5-15日，急性病例死亡率高。
• 传播途径包括运输过程，但目前无疫苗，需依赖综合防控措施。
• 上市公司防疫标准高，采用封闭管理，风险相对较低。

猪价走势预测

• 短期：受疫情和消费淡季影响，猪价回调。
• 中长期：疫情有助于加速去产能，推动猪价见底，预计2019年年中可能见底。
• 全年均价：预计在12.5-13元/公斤之间，反弹强度有限。

鸡苗与毛鸡盈利

• 鸡苗价格有望维持在3.5-4元/羽，只均盈利0.5-1.0元。
• 祖代鸡引种量持续减少，父母代存栏维持在3000万套左右，预计2019年将面临大量淘汰。

粮食价格

• 玉米：临储拍卖支撑价格，但受减产预期影响，整体价格震荡。
• 小麦：国内价格稳定，国际价格小幅上涨。
• 豆粕：与玉米价格同步波动，对饲料成本有直接影响。

投资建议

• 重点推荐：温氏股份（增持），因其在2019年可能全年盈利，且养殖模式风险较低。
• 其他推荐：圣农发展、海大集团、天马科技（买入或增持）。

风险提示

• 自然灾害：可能影响养殖业及农产品产量。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟，对行业造成短期冲击。
• 食品安全事件：可能影响消费者信心，影响需求。

行业数据概览

重点公司财务数据

结论

综上所述，2018年12月农林牧渔行业面临猪价回调和非洲猪瘟疫情的双重压力，但中长期来看，行业去产能进程将加速，猪周期有望提前见底。鸡苗和毛鸡价格有望恢复盈利，而玉米价格受临储拍卖影响维持震荡走势。温氏股份作为唯一有望在2019年全年盈利的养猪企业，值得重点关注。