农林牧渔行业：猪肉消费旺季不旺，鸡苗价格继续下跌-20181220-东北证券-16页-1mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年12月20日，主要分析了2018年12月10日至14日期间农林牧渔行业的市场表现、疫情情况、主要农产品价格波动及行业前景。报告指出，尽管猪肉消费旺季未达预期，但鸡苗、毛鸡价格表现较好，且非洲猪瘟疫情对行业造成一定影响，但上市公司风险相对可控。

主要观点

1. 疫情影响及防控

• 疫情情况：2018年12月10日至14日期间，全国共发生4起非洲猪瘟疫情，主要集中在陕西省、贵州省、四川省、青海省。
• 疫情特点：非洲猪瘟具有高发病率和高死亡率，主要通过运输传播，且无疫苗可防。
• 防控措施：上市公司普遍采取严格防疫措施，如封闭消毒、控制人员和车辆进出，从而降低疫情对生产的影响。

2. 猪价走势及影响

• 猪价表现：全国生猪出栏均价为12.46元/公斤，周度涨幅为0.16%，年初至今下跌18.86%。
• 供给端影响：短期疫情导致生猪调出受阻，影响猪价；中长期来看，疫情将加速产能出清，有利于猪价见底。
• 需求端影响：消费者对非洲猪瘟存在一定恐慌，但影响有限。
• 未来展望：预计12月-2019年1月猪价将小幅反弹，但整体仍处于震荡下跌阶段。

3. 鸡苗与毛鸡价格

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽鸡苗周均价7.40元/羽，周环比下跌4.15%，同比上涨121.56%。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价5.17元/斤，周环比上涨8.43%，同比上涨33.04%。
• 价格趋势：预计春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升，但12月后鸡苗需求将下降。

4. 鸭苗与毛鸭价格

• 鸭苗价格：河南地区鸭苗周均价6.40元/羽，同比上涨88.24%。
• 毛鸭价格：毛鸭周均价3.95元/斤，周环比上涨0.77%，同比上涨16.18%。

5. 上市公司推荐

• 推荐标的：温氏股份、圣农发展、海大集团、天马科技。
• 温氏股份：推荐为首选，主要逻辑为：受益于南方猪价超预期上涨，19年上半年可能淡季不淡；养殖模式风险小，单场规模不大，整体影响微乎其微。
• 其他公司：圣农发展、海大集团、天马科技也具备一定投资价值。

6. 粮食及饲料价格

• 玉米价格：2018年临储玉米拍卖结束，总成交过亿吨，价格震荡上涨。
• 小麦价格：国内小麦价格维持稳定，国际价格小幅上涨。
• 豆粕价格：与玉米价格一同波动，对饲料成本有影响。
• 猪料比：猪料比震荡，平衡点维持不变。

关键信息

1. 行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：8174亿元
• 流通市值：6514亿元
• 市盈率：28.31倍
• 市净率：2.31倍
• 总营收：5293亿元
• 总净利润：230亿元
• 资产负债率：46.75%

2. 鸡苗与毛鸡盈利恢复

• 鸡苗均价有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元。
• 祖代、父母代产能持续削减，预计白羽肉鸡行业高景气度将持续至2019年。

3. 风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

结论

本报告指出，尽管非洲猪瘟疫情对猪价造成短期压力，但中长期来看有助于行业产能出清，利好猪价见底。同时，鸡苗和毛鸡价格表现较好，预计在春节前会有需求上升。建议关注温氏股份等具备较强盈利能力和低疫情风险的上市公司。玉米等主要粮食价格震荡上涨，对饲料成本形成支撑。整体行业仍处于震荡下跌阶段，但未来有小幅反弹预期。