20180924-东北证券-农林牧渔行业动态报告_猪价分化加大_鸡苗毛鸡跌价_13页_3mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年9月24日，主要分析了农林牧渔行业在猪价、鸡苗、毛鸡及临储玉米拍卖等方面的变化趋势，并对行业风险及重点公司进行了评估。

主要观点

1. 猪价分化加大，疫情影响显著

• 猪价走势：全国生猪出栏平均价为13.45元/公斤，较前一周下跌0.12元/公斤，跌幅为0.88%。年初至今跌幅达10.51%。
• 疫情影响：9月21日，内蒙古和吉林分别确诊2起和1起非洲猪瘟疫情，导致生猪出栏受阻，同时对周边调入地区猪价产生刺激上涨效果，造成省份间猪价分化明显。
• 中长期展望：疫情短期内打压猪价，但长期来看，将加速猪周期见底。预计2019年年中猪价才可能触底。
• 疫情风险：上市公司在防疫方面标准较高，疫情传播风险较低，疫情对规模化养殖户影响较小。

2. 鸡苗与毛鸡价格跌价

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价4.71元/羽，环比下跌8.17%，同比上涨202.35%。预计10月消费旺季到来后，价格将下跌。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价4.00元/斤，环比下跌12.90%，同比上涨14.43%。
• 盈利恢复预期：鸡苗均价有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元，主要受开孵后价格高企、春节后价格高位震荡、祖代鸡产能削减等因素影响。

3. 临储玉米拍卖小幅回落

• 拍卖数据：截至9月21日，临储玉米累计拍卖成交8267万吨，成交率为44.05%。本周拍卖成交377万吨，成交率47.42%，较上周下降2个百分点。
• 原因分析：黑龙江玉米成交率下降至19.47%，成交仅77万吨，而吉林、内蒙古、辽宁的玉米成交率继续攀升。
• 市场预期：新玉米减产预期发酵，贸易商和饲料企业加快备货节奏，临储玉米拍卖近期有所回升。

4. 行业数据与趋势

• 行业表现：申万农林牧渔板块上周上涨1.11%，排名第21。农业综合板块表现最好，渔业板块跌幅最大。
• 行业基本面：2018年猪价季节性波动规律仍存，4-6月为年内底部震荡区间。当前猪价为年内季节性反弹，距离大底部尚远。
• 养殖利润：养殖利润周均值显示，行业平均利润从今年3月开始亏损，但规模化养殖户仍有约100元/头的利润。

关键信息

• 行业风险提示：自然灾害、畜禽疫情、食品安全事件。
• 重点公司推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 重点公司财务数据：

结论

• 猪价在短期内受疫情和供给影响有所回落，但中长期看，猪周期有望提前见底。
• 鸡苗和毛鸡价格跌价，但盈利有望恢复，行业高景气度有望延续至明年。
• 临储玉米拍卖成交小幅回落，但因减产预期，近期拍卖回升，玉米价格以震荡为主。
• 行业整体风险可控，重点关注规模化养殖企业及动保行业。