20180715-东北证券-农林牧渔_猪价创新高_鸡苗价格快速反弹_10页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年7月15日农林牧渔行业的市场动态及未来趋势，重点围绕猪价、鸡苗及毛鸡价格、临储玉米拍卖情况以及行业整体表现展开。整体判断为“优于大势”，对行业未来发展持谨慎乐观态度。

主要观点

1. 猪价反弹创新高，预计持续至9月初

• 猪价走势：根据搜猪网数据，7月13日全国生猪出栏平均价为12.15元/公斤，较7月6日上涨5.93%，创下半年反弹新高。
• 历史规律：猪价通常在春节后至4月间呈下跌趋势，4月为年内底部。2018年猪价反弹为季节性现象，距离本轮猪周期的大底部尚远。
• 供需基本面：2018年生猪供给仍大于需求，产能淘汰现象已出现，但短期内难以大幅缩减。预计2019年年中才可能见到猪周期底部。
• 盈利分化：规模养殖户仍有一定利润（约100元/头），而散户亏损明显，盈利分化持续。

2. 鸡苗、毛鸡价格反弹，盈利有望恢复

• 鸡苗价格：第28周山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价2.70元/羽，周环比上涨18.42%，同比上涨104.55%。开孵后鸡苗价格维持高位震荡。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价4.30元/斤，周环比上涨2.17%，同比上涨26.52%，毛鸡价格继续高位运行。
• 支持因素：祖代、父母代产能持续削减，叠加无禽流感影响，支撑鸡苗及毛鸡价格上涨。
• 预测均价：预计2018年鸡苗均价将维持在3-3.5元/羽。

3. 临储玉米拍卖成交回暖

• 成交情况：截至7月13日，临储玉米累计拍卖成交5333万吨，成交率为49.25%，首次低于50%。本周周度成交率约27.09%，较上周上涨3个百分点。
• 市场影响：临储玉米拍卖成交价上涨对玉米价格形成支撑，但后续拍卖投放量可能加剧市场压力。
• 价格趋势：玉米价格预计以震荡为主，短期内不具备大幅上涨条件。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：7854亿元
• 流通市值：6038亿元
• 市盈率：26.55倍
• 市净率：2.14倍
• 行业总营收：5279亿元
• 行业总净利润：227亿元
• 行业资产负债率：46.64%

推荐关注公司

• 益生股份
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重点公司财务数据

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

图表分析

• 行业表现：申万农林牧渔板块上周上涨4.06%，动保板块表现最佳，上涨8.11%。
• 玉米拍卖：临储玉米拍卖成交率有所回暖，但整体仍低于50%，市场压力犹存。
• 猪价与毛鸡价格：猪价反弹，毛鸡价格维持高位震荡，反映行业供需变化及季节性因素影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益

分析师信息

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王博、李寅、杨涛、阮敏、李喆莹、齐健、陈希豪
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮
• 华南地区：邱晓星、刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容和意见仅反映当日判断，不构成对任何人的投资建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，亦不承担因使用本报告引发的任何损失责任。