20161113-浙商证券-A股市场产业链2016年11月第2周周报_通胀预期上升_继续看好受益于供给侧改革的相关行业_17页_1mb

A股市场产业链2016年11月第2周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年11月第2周A股市场产业链的表现，重点讨论了上游、中游和下游行业的价格变动及市场趋势，并基于通胀预期和供给侧改革的背景，提出了相关行业的投资建议。

主要观点

• 通胀预期上升：10月份CPI上涨至2.10，连续两个月上行；PPI由负转正，达到1.20，显示出通胀预期正在增强。
• 供给侧改革影响：供给侧改革推动了铝、铜、钢铁、煤炭等行业的价格上升，特别是铝、铜等金属价格暴涨，显示出供给端优化对价格的支撑作用。
• 市场短期承压，中期看好：由于期货市场交易规则的调整，上周五期货市场夜盘全面暴跌，短期承压；但从中长期来看，受益于供给侧改革的行业仍有基本面支撑，值得继续关注。

关键信息

1. 产业链数据综述

• 上游行业：
  • 有色：铜、铝、锌、铅价格分别上涨16.00%、9.19%、4.65%、3.54%。
  • 农产品：大豆、小麦、棉花价格分别上涨7.22%、3.16%、4.09%。
• 中游行业：
  • 天胶、PTA：价格触底回升，天然橡胶期货结算价格环比上升13.45%，PTA期货结算价格环比上升7.96%。
• 下游行业：
  • 地产投资：前10月地产投资完成额同比增长6.60%，环比上升0.8个百分点。
  • 轿车销售：10月轿车销量同比增长11.1%，但环比下降6.5个百分点。

2. 行业指数表现

• 上周表现较好的行业有：有色金属（↑6.94%）、钢铁（↑4.79%）、采掘（↑4.08%）。
• 表现相对较差的行业有：休闲服务（↑0.47%）、综合（↑0.56%）、银行（↑0.71%）。

3. 行业配置建议

• 继续看好具有商品属性的行业：如铝、铜、煤炭、钢铁等，这些行业受益于供给侧改革，供给优化推动价格上涨。
• 关注通胀预期带来的机会：CPI和PPI数据表明通胀预期抬头，对相关行业形成利好。

4. 风险提示

• 政策风险：政府打击期货投机，出台相关政策，可能对期货价格造成冲击。
• 美元指数风险：美元指数持续上行，接近前期高点，可能影响全球大宗商品价格走势。

产业链详细分析

上游行业

• 石油：WTI原油价格下跌4.04美元至44.66美元/桶；API库存增加930万桶至50266.1万桶。
• 煤炭：动力煤价格下跌49元至685元/吨；秦皇岛港库存增加120万吨至581万吨。
• 有色：铜、铝、铅、锌价格分别上涨6260元、1275元、590元、920元，至45390元、15155元、17240元、20715元/吨。
• 铁矿石：价格环比上升14.8美元至79.8美元/吨；30港口库存下降181万吨至10124万吨。
• 农产品：大豆、小麦、棉花价格分别上涨260元、88元、620元，至3860元、2876元、15775元/吨。

中游行业

• 电力：2016年10月发电量同比增长8%；火电发电量同比增长11.9%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨218元至2790元/吨；库存减少3.4万吨至376.4万吨。
• 建材：水泥价格上涨6.5元至338.7元/吨；玻璃价格下跌0.07元至70.91元/重量箱。
• 化工：LLDPE、PVC价格保持平稳；PTA价格上涨376元至5100元/吨；天胶价格上涨1605元至13535元/吨。
• 工程机械：挖掘机、推土机销量分别同比增长16.9%、1144.2%；装载机、起重机销量分别同比下降8.7%、13.4%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格保持平稳；废纸价格下跌1美元至208美元/吨；纸浆价格保持平稳。

下游行业

• 房地产：前10月房地产投资同比增长6.6%，新开工面积同比增长8.1%；30城市商品房成交面积环比下降18.2%。
• 汽车：10月轿车销量同比增长11.1%；9月重卡销量同比增长45.1%。
• 家电：9月空调销量同比增长30.1%，冰箱销量同比增长3.6%。
• 航空：9月民航客运量同比增长13.7%；8月航空客运市场指数上涨27点至468点。
• 轻纺品：小商品指数上涨0.21点至100.18点；纺织品指数下跌0.22点至105.18点。
• 食用品：农产品批发价格指数上涨1.17点至204.15点；猪粮比价上升0.06倍至9.03倍。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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