20161113-兴业证券-A股市场交易策略_通胀预期或成影响市场的重要变量_23页_2mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份由兴业证券研究所发布的2016年11月13日A股市场交易策略报告，主要分析了市场环境、政策导向、行业趋势及投资机会，旨在为投资者提供中性假设下的结构性行情分析及具体投资建议。

主要观点

1. 市场展望

• 结构性行情：中性假设下，2016年内A股仍将呈现结构性行情。
• 通胀预期：随着资源品价格的上涨，PPI同比持续上行，若PPI向CPI传导，可能影响市场对货币政策的预期，需关注通胀压力。
• 市场情绪：特朗普当选后，全球市场风险偏好上升，A股市场反应积极，走出V形走势，显示市场对政策的乐观预期。

2. 投资策略

• “改革”主线：重点关注供给侧改革及军工改革，建议关注券商、煤炭、有色、化工等细分周期品种。
• “稳增长”主线：以PPP为代表的大基建和“债转股”下的AMC及国企改革，是四季度及未来的重要配置方向。
• “绩优”主线：推荐绩优成长股（如光通信、CDN、家装品牌化）和绩优价值股（如医药、乘用车、食品饮料）。

3. 主题投资

• 深港通：预计于11月下旬开通，利好A股市场，建议关注大市值龙头股、高成长白马股、QFII重仓股及两地稀缺性标的。
• 教育：《民办教育促进法》修法后，教育板块迎来证券化机遇，重点推荐幼教、职业培训、国际教育及外延并购标的。
• 核电：核电重启加速，预计2030年装机规模扩大四倍，建议关注核电装备及出口相关企业。
• 智慧物流：双十一期间快递业务量有望突破10亿件，建议关注智慧物流、快递物流及移动支付相关标的。

关键信息

1. 市场表现

• 10月30日报告中提到投资者情绪增强，风险偏好提升，市场更注重中期逻辑。
• 特朗普当选后，A股市场反应积极，基建股及一带一路相关行业受益。

2. 行业分析

• 基建：受特朗普基建政策影响，基建股及PPP项目受益，重点推荐建筑、环保、配电网等子行业。
• 光通信：受益于移动宽带建设及政策支持，业绩增长弹性大，建议关注相关企业。
• 家装品牌化：受益于地产后周期及消费升级，重点推荐索菲亚、好莱客、友邦吊顶、兔宝宝等公司。
• 医药：龙头企业的业绩增速稳定，估值较低，四季度将有估值切换机会。
• 乘用车：受地产后周期及购置税优惠影响，销量持续增长，建议关注相关企业。
• 食品饮料：尤其是白酒板块，年底批价有望上升，建议关注茅台、五粮液、泸州老窖等。

3. 政策与事件驱动

• 深港通：预计11月下旬正式开通，将提升A股吸引力，利好大市值龙头股及高成长标的。
• 教育改革：民办教育法修法扫清教育资源证券化障碍，利好教育板块。
• 核电重启：核电项目将大规模开工，预计2030年装机规模扩大四倍，利好核电装备及出口企业。
• 智慧物流：双十一期间快递业务量创新高，建议关注智慧物流及移动支付相关行业。

4. 资金与市场数据

• 资金面跟踪显示，融资融券净买入和余额变化、限售股解禁市值等指标影响市场走势。
• 市场风格偏向大盘，小盘股表现相对疲软。
• A股PE和PB处于相对低位，具备一定的估值吸引力。

5. 风险因素

• 监管趋严：可能对市场产生压制作用。
• 货币政策收紧：可能对市场形成压力。
• 美国加息预期：可能对A股产生影响。
• 国际局势变化：如英国脱欧、美国大选等，可能带来短期波动。

投资建议

1. 行业配置

• 供给侧改革：重点关注煤炭、有色、化工等周期品。
• 基建与PPP：建筑、环保、配电网等子行业受益。
• 消费板块：医药、乘用车、食品饮料等传统消费股具有稳定增长潜力。

2. 投资策略

• 精选绩优价值股：注重风险收益比，布局估值较低、业绩稳定的行业龙头。
• 把握结构性机会：从政策和事件驱动中挖掘细分板块机会。
• 关注通胀预期：若PPI向CPI传导，需警惕对市场的影响。

3. 风险管理

• 需关注监管趋严、货币政策收紧等潜在风险。
• 避免过度关注短期波动，应以中长期视角布局。

附录：重点推荐股票池

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、吴峰、李彦霖、周琳
• 研究助理：韩亦佳、王亦奕、张兆
• 联系方式：021-38565610 / wangdl@xyzq.com.cn

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（涨幅大于15%）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（涨幅小于-5%）

法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性。
• 报告可能包含利益冲突，投资者需谨慎参考。