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大盘持续上扬，积极关注深港通预期和房产分流的结构化行情总结

核心内容概述

本报告从宏观和策略角度分析了当前市场环境与投资机会，指出A股市场在深港通预期和结构性行情推动下有望持续上扬。同时，涉及楼市调控、金融监管、供给侧改革、贸易顺差、通胀预期、PPP项目、特朗普大选等多方面宏观因素，为投资者提供了行业配置建议和重点推荐标的。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 楼市调控持续：深圳楼市监管进一步收紧，清查违规房地产金融业务，预计热点城市监管将逐步跟进，政策核心为“防风险”。
• 混改试点推进：传统垄断行业混改试点将有新突破，7大行业试点即将展开，有助于提高国企市场化水平。
• 外储承压：外储跌幅扩大，主因汇率估值效应，预计年底贸易顺差将收窄，外储仍面临压力。
• 贸易顺差回升：10月贸易顺差回升，但受海外政治风险和国内内需改善影响，趋势恐难持续。
• 通胀预期升温：年末CPI将出现明显翘尾，PPI有望继续上升，但整体通胀压力不大。
• 信贷与社融承压：房产调控与金融监管共同发力，导致信贷与社融数据回落，但PPP加速落地和PMI向好可能缓解压力。
• 供给侧改革向需求端推进：通过内贸流通促内需增长，推动消费和投资。
• 东北振兴规划获批：PPP项目将成为东北经济发展的新亮点，重点布局养老、旅游、文化等消费领域。

2. 策略观点

• 市场走势：上周A股市场大幅上涨，上证指数突破3200点，创近10个月新高，量能释放，个股活跃度提升。
• 深港通预期：深港通即将开通，预计带来1500亿元增量资金，长期利好A股市场。
• 特朗普大选影响：其经济主张可能带来更大不确定性，但短期内利好基建和大宗商品。
• 减持潮影响：上市公司股东减持频出，对市场情绪和实体经济不利。
• 监管加强：保监会约谈恒大人寿，强调价值投资和长期稳健投资，短期炒作行为将减少。
• 行业配置建议：以价值投资为导向，重点关注三季报盈利超预期的白马股和具有长期成长潜力的标的，推荐煤炭、基建、环保、医药、食品等板块。

关键信息

市场表现

• 上证指数上周上涨2.26%，突破3200点。
• A股总体PE（TTM）上升至21.3倍，剔除金融PE（TTM）上升至42.26倍。
• 沪深两市融资融券余额上升1.28%。

行业推荐

• 非银金融：重点关注长江证券、华泰证券、爱建集团、西水股份。
• 机械军工：推荐康尼机电、隆鑫通用、苏试试验、华伍股份、新筑股份、四创电子。
• TMT行业：推荐长城电脑、飞利信、杰赛科技、启明星辰、东方网力、高新兴、思创医惠、索菱股份、太极股份、东方通。
• 环保行业：推荐中金环境、苏交科、博世科、盈峰环境、聚光科技、理工环科。
• 医药行业：推荐九州通、宝莱特、九强生物、哈药股份、上海医药、葵花药业。
• 食品行业：推荐伊利股份、双汇发展、中炬高新、张裕、广弘控股、黑芝麻。
• 休闲服务行业：推荐桂林旅游、岭南控股、首旅酒店、中青旅、三特索道、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。

本月10大金股表现

• 组合整体涨幅为2.74%，跑赢中小板和创业板，但略逊于上证指数。
• 广弘控股涨幅最高，达10%；通鼎互联跌幅最大，为-6.50%。

结构化行情与投资建议

• 结构性行情：在政策和资金推动下，A股市场将呈现结构性上涨趋势，建议把握价值投资和成长投资机会。
• 关注深港通：深港通的开通将为市场带来增量资金和长期利好，需持续跟踪进展。
• 行业配置：重点推荐受益于通胀的上游周期品、积极财政政策相关的基建、环保、水务、核能、高铁行业，以及年末保壳题材。

投资者提示

• 政策导向：政策层面强调供给侧改革向需求端推进，PPP项目、混改试点、环保政策等将对相关行业产生积极影响。
• 市场风险：需警惕短期资金炒作、减持潮等对市场情绪的冲击。
• 长期趋势：随着政策逐步落地和市场回暖，A股市场有望在震荡中强势上扬，建议关注长期价值投资机会。

联系信息

• 首席分析师：丁文韬、陈显帆、曾朵红、马浩博、洪阳、袁理、徐力、戴志锋、郝彪、高登
• 联系方式：dingwt@dwzq.com.cn / chenxf@dwzq.com.cn / zengdh@dwzq.com.cn / mahb@dwzq.com.cn / hongy@dwzq.com.cn / yuanl@dwzq.com.cn / xul@dwzq.com.cn / daizf@dwzq.com.cn / haob@dwzq.com.cn / gaod@dwzq.com.cn
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投资评级标准

• 公司评级：买入（+15%）、增持（+5%~+15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%~-15%）、卖出（-15%以下）。
• 行业评级：增持（+5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。

免责声明

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