> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度分析总结 ## 核心内容 2026年5月18日至5月22日，建筑材料（SW）板块整体上涨 $2.96\%$，其中玻璃制造（SW）上涨 $4.03\%$，玻纤制造（SW）上涨 $10.58\%$，水泥（SW）下跌 $1.79\%$，装修建材（SW）下跌 $2.35\%$，本期建材板块相对沪深300超额收益为 $+2.72\%$，资金净流入额为-0.04亿元。 ## 主要观点 - **政策影响**：多地跟进地产政策，关注需求边际改善。国家统计局数据显示，1-4月房地产开发投资同比下降 $13.7\%$，新开工面积下降 $22.0\%$，竣工面积下降 $24.0\%$，销售面积下降 $10.2\%$，显示房地产需求持续低迷。 - **建材行业走势**：建材板块整体表现优于沪深300，但子行业分化明显。玻纤制造表现强劲，玻璃制造也有一定涨幅，而水泥和装修建材则表现疲软。 - **供需变化**：浮法玻璃冷修加快，接近供需平衡；光伏玻璃持续亏损，企业减产以缓解供需矛盾。玻纤行业需求坚挺，特别是高端产品，电子纱/布行业供不应求，价格有望继续上涨。 - **消费建材**：受益于二手房和存量房装修等政策，市占率提升逻辑明确，估值弹性大，推荐三棵树、北新建材、伟星新材等。 - **水泥行业**：需求仍在寻底，错峰停产力度加强，价格围绕盈亏平衡线波动。关注西藏、新疆等区域需求提升，以及成本优势明显的龙头企业如海螺水泥、华新水泥。 ## 关键信息 ### 1. 水泥行业 - **价格**：全国水泥价格指数为323.56元/吨，环比下降 $0.33\%$。 - **出库量**：本周出库量283.65万吨，环比下降 $2.68\%$。 - **直供量**：本周直供量172万吨，环比下降 $1.71\%$。 - **产能利用率**：本周水泥熟料窑线产能利用率为 $55.57\%$，环比减少4.04pct。 - **库容比**：水泥库容比为 $64.87\%$，环比增加0.7pct。 - **错峰停产**：全国约 $65\%$ 的熟料线停窑，部分省份如河南、山东、河北、山西等计划停窑，以缓解供需压力。 ### 2. 玻璃行业 - **价格**：全国浮法玻璃均价为1148.19元/吨，环比下跌 $0.23\%$。 - **库存**：全国13省样本企业原片库存6895万重箱，环比增加3万重箱，年同比增加1121万重箱。 - **供需情况**：下游加工厂订单平稳，刚需表现一般，供给端中短期产能增加，浮法厂去库仍有压力，现货价格面临下行压力。 - **冷修停产**：2026年4月共17条产线冷修停产，日熔量合计11620T/D，10条产线复产及新点火，日熔量合计9210T/D。 ### 3. 玻纤行业 - **价格**：2400tex无碱缠绕直接纱均价为3791元/吨，环比上涨2.13%；电子纱G75主流报价12500-13000元/吨，电子布7628主流报价6.6-6.9元/米。 - **供需情况**：需求端疲软，但高端产品订单表现良好，电子纱/布行业供不应求，预计价格稳中有升。 - **产能**：2026年4月玻纤行业在产产能72.95万吨，同比增加6.67万吨，环比减少1.16万吨。 - **库存**：2026年4月底玻纤行业库存82.65万吨，同比减少0.3万吨，环比减少3.21万吨。 - **进出口**：2026年3月出口总量18.96万吨，同比下降 $1.61\%$，环比增加 $15.47\%$；进口总量0.96万吨，同比下降 $13\%$，环比增加 $54.81\%$。 ### 4. 消费建材 - **原材料价格**：铝合金、沥青价格上涨，苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格下降。 - **推荐个股**：三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。 ### 5. 碳纤维行业 - **产量与开工率**：本周产量2377吨，环比增长 $1.54\%$；开工率 $72.29\%$，环比增加1.1pct。 - **库存**：本周库存量13180吨。 - **成本与毛利**：行业平均生产成本11.82万元/吨，对应单吨毛利-0.98万元，毛利率 $-9.07\%$。 - **进出口**：2026年4月进口总量2136.38吨，出口总量1213.01吨，净进口923.37吨；进口均价24.6美元/公斤，出口均价24.91美元/公斤。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期 - 地产需求回暖不及预期 - 原材料价格持续快速上涨 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) 2025A | EPS(元) 2026E | EPS(元) 2027E | EPS(元) 2028E | PE 2025A | PE 2026E | PE 2027E | PE 2028E | |----------|----------|----------|------------|-------------|-------------|-------------|---------|---------|---------|---------| | 600819.SH | 耀皮玻璃 | 买入 | 0.14 | 0.18 | 0.21 | 0.24 | 53.10 | 40.61 | 33.55 | 29.43 | | 603969.SH | 银龙股份 | 买入 | 0.42 | 0.68 | 0.77 | 0.85 | 21.20 | 13.23 | 11.68 | 10.67 | | 002225.SZ | 濮耐股份 | 买入 | 0.20 | 0.36 | 0.51 | - | 34.20 | 11.06 | 7.78 | - | | 603737.SH | 三棵树 | 买入 | 1.05 | 1.62 | 2.12 | 2.72 | 40.60 | 23.44 | 17.94 | 13.97 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 增持 | 0.47 | 0.53 | 0.58 | 0.64 | 22.90 | 18.75 | 16.93 | 15.51 | | 000786.SZ | 北新建材 | 买入 | 1.71 | 1.90 | 2.11 | 2.23 | 14.70 | 12.52 | 11.29 | 10.64 | ## 个股涨跌幅情况 ### 涨跌幅前五 | 代码 | 股票简称 | 股价(元) | 本周涨跌幅 (%) | 相对大盘涨跌幅 (%) | 年初至今涨跌幅 (%) | |--------|----------|----------|----------------|--------------------|---------------------| | 300715 | 凯伦股份 | 20.34 | 19.65 | 20.10 | 94.83 | | 000012 | 南玻A | 4.40 | 17.96 | 18.41 | -0.68 | | 603601 | 再升科技 | 19.29 | 14.34 | 14.80 | 54.69 | | 600176 | 中国巨石 | 38.35 | 13.26 | 13.71 | 124.27 | | 002457 | 青龙管业 | 13.40 | 10.65 | 11.10 | 22.60 | ### 涨跌幅后五 | 代码 | 股票简称 | 股价(元) | 本周涨跌幅 (%) | 相对大盘涨跌幅 (%) | 年初至今涨跌幅 (%) | |--------|----------|----------|----------------|--------------------|---------------------| | 300767 | 震安科技 | 20.48 | -9.42 | -8.97 | -1.54 | | 002791 | 坚朗五金 | 15.77 | -10.85 | -10.40 | -25.65 | | 002392 | 北京利尔 | 9.14 | -13.36 | -12.91 | 22.19 | | 002043 | 兔宝宝 | 13.14 | -13.78 | -13.33 | -8.81 | | 002918 | 蒙娜丽莎 | 14.63 | -21.47 | -21.02 | 2.81 | ## 行业趋势与展望 - **水泥**：需求仍在寻底，错峰停产加强，关注供给侧改善及区域性需求提升。 - **玻璃**：浮法玻璃冷修加快，接近供需平衡；光伏玻璃持续亏损，关注去产能及价格企稳。 - **玻纤**：高端需求向好，电子纱/布行业供不应求，价格有望继续上涨。 - **消费建材**：受益于政策和市场复苏，推荐三棵树、北新建材、伟星新材。 - **碳纤维**：产量增长，需求缓慢复苏，关注价格企稳和行业盈利能力改善。 ## 数据图表概览 - **图表1**：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今） - **图表2**：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五 - **图表3**：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五 - **图表4**：全国水泥价格指数（单位：元/吨） - **图表5**：全国水泥出库量（单位：万吨） - **图表6**：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨） - **图表7**：全国水泥熟料产能利用率（单位：%） - **图表8**：全国水泥库容比（单位：%） - **图表9**：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨） - **图表10**：水泥错峰停产情况 - **图表11**：全国浮法玻璃均价（单位：元/吨） - **图表12**：13省样本企业库存变动（单位：万重量箱） - **图表13**：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） - **图表14**：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨） - **图表15**：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨） - **图表16**：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨） - **图表17**：2026年以来冷修停产生产线 - **图表18**：2026年以来复产及新点火生产线 - **图表19**：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨） - **图表20**：电子纱（G75）价格（单位：元/吨） - **图表21**：玻纤库存情况（单位：吨） - **图表22**：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%） - **图表23**：铝合金价格（单位：元/吨） - **图表24**：铝合金历年价格对比表现（元/吨） - **图表25**：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨） - **图表26**：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨） - **图表27**：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨） - **图表28**：全国丙烯酸丁酯分年度参考价格（单位：元/吨） - **图表29**：沥青价格（单位：元/吨） - **图表30**：沥青历年价格对比表现（元/吨） - **图表31**：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） - **图表32**：中国LNG出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨） - **图表33**：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨） - **图表34**：华东地区大/小丝束碳纤维市场均价（万元/吨） - **图表35**：碳纤维周度产量及开工率数据（左轴：吨；右轴：%） - **图表36**：碳纤维周度库存量及增速数据（左轴：吨；右轴：%） - **图表37**：碳纤维周度单位成本数据（万元/吨） - **图表38**：碳纤维周度单位毛利及毛利率（左轴：万元/吨；右轴：%） - **图表39**：碳纤维行业月度进口量及合计同比增速（左轴：吨；右轴：%） - **图表40**：碳纤维行业月度出口量及合计同比增速（左轴：吨；右轴：%） - **图表41**：碳纤维行业月度进口价格（美元/公斤） - **图表42**：碳纤维行业月度出口价格（美元/公斤） ## 作者信息 - **分析师**：沈猛、陈冠宇、张润 - **执业证书编号**：S0680522050001、S0680522120005、S0680524110002 - **邮箱**：shenmeng@gszq.com、chenguanyu@gszq.com、zhangrun@gszq.com