20240526-国盛证券-建筑材料行业周报_继续关注基本面跟进情况_17页_1mb

2024年5月20-24日建筑材料行业周报摘要

1. 行情回顾

• 板块表现：建筑材料板块（SW）一周下跌42.1%，显著跑输上证综指（-2.07%）和沪深300指数（超额收益-21.3%）。细分行业中，水泥、玻璃制造、玻纤制造和装修建材分别下跌40.9%、8.9%、12.6%和62.2%。
• 资金流动：板块资金净流出1118亿元，显示市场参与度下降。

2. 核心观点

• 政策驱动：近期地产政策（如首套房首付比例下调至15%、公积金贷款利率下调）旨在托底地产销售和竣工，需关注政策落地效果。
• 地方债发行：2024年地方政府债发行节奏慢于去年同期，预计后续可能加速，利好基建相关板块（如水泥）。
• 个股机会：消费建材中北新建材、志特新材等高性价比标的值得关注；水泥行业可能触底，海螺水泥重点推荐；玻纤价格触底，碳纤维需求复苏缓慢但有增长潜力。

3. 板块详述

水泥

• 需求恢复不及预期，出库量同比下滑，库容比上升；政策托底基建需求，关注海螺水泥。

玻璃

• 需求转弱，供给高位，库存攀升，价格持续探底；地域分化明显，北方市场供应相对可控，南方压力较大。

玻纤

• 供给增量问题仍存，但价格触底回升；库存高位需时间消化，中长期增长预期仍存。

消费建材/装修建材

• 新开工逐步企稳，竣工转弱；建议布局价值股、高成长性标的（如北新建材、志特新材）。

碳纤维

• 下游风电等需求增长，但供给释放导致价格偏疲软；行业库存高企，盈利压力大，需观察需求落地情况。

4. 风险提示

• 政策落地不及预期，地产需求回暖缓慢，原材料价格波动（如纯碱、沥青等）可能挤压利润。

**资源标签**：
- 水泥、玻璃、玻纤、消费建材、碳纤维、地产政策、地方债、风险提示。