20240419-国金证券-虹软科技-688088.SH-智能汽车有序推进_AIGC前瞻布局_4页_1mb

公司财务简评与业务分析

业绩摘要

• 2023年全年业绩：营收67亿元（YoY +261%），扣非净利润0.7亿元（YoY +8989%）。
• 2024年一季度表现：营收18亿元（YoY +139%），扣非净利润0.3亿元（YoY +239%）。
• 季度对比：2023Q4营收16亿元（YoY +189%），但扣非净利润为-0.1亿元，较前一季度亏损扩大910%。

业务分析

1. 移动智能终端业务
   • 营收58亿元（YoY +228%），2024Q1营收16亿元，环比增长275%。
   • 推出TurboFusion系列产品，并展示基于高通和联发科新一代芯片的创新应用。
2. 智能驾驶及其他AIOT业务
   • 营收7亿元（YoY +673%），2024Q1营收2亿元，环比下滑43%。
   • 获得20多款海外车型定点项目，Tahoe和Westlake项目进展加速。
   • 智能商拍解决方案取得进展，多个AI功能上线。

盈利预测

• 2024~2026年收入预测：78/89/100亿元，增长率分别为163%/135%/129%。
• 净利润预测：10/12/14亿元，增长率分别为161%/192%/178%。
• 估值：对应PE分别为1090/915/776倍，评级“增持”。

风险提示

• 上游芯片缺货风险。
• 智能汽车或商拍业务发展不及预期。
• 手机产品推广不及预期。
• 诉讼及理财产品利率波动风险。

其他数据

• 历史增长：2022年营收53亿元，净利润亏损5.88亿元。
• 未来规划：预计2024~2026年持续增长，ROE逐步提升至491%。

```markdown
# 财务与风险摘要

## 关键财务指标
- **营收预测**：2024年78亿元，2026年100亿元（CAGR 12.9%）。
- **利润预测**：2024年10亿元，2026年14亿元（CAGR 178%）。
- **PE估值**：2024年1090倍，2026年776倍。

## 风险要点
- **外部**：芯片供应链、海外市场（如欧洲车厂定点项目推进）。
- **内部**：商拍业务盈利性、智能驾驶量产可行性、手机新品推广。
- **特殊风险**：多项诉讼及理财产品利率不确定性。