20160327-中国银河-轻工制造业_白卡纸等抱团提价_纸业龙头业绩弹性凸显_26页_3mb

轻工制造业行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年3月27日轻工制造业行业动态，涵盖了造纸、家具、文具、彩票、美妆珠宝等多个子行业的情况。主要关注点包括行业价格走势、公司动态、市场表现及未来发展趋势。

主要观点

1. 造纸行业

• 白卡纸等提价：晨鸣、APP、博汇等国内主要纸企于3月23日同步宣布白卡、铜卡、食品卡纸每吨上调150元。
• 环保标准提升：龙头纸厂成本显著低于小纸厂，其他造纸细分领域也呈现出集中度提升趋势。
• 业绩弹性：由于巴西阔叶浆价格大幅下降，造纸龙头业绩弹性显著。
• 重点推荐：太阳纸业、晨鸣纸业，以及家具板块的索菲亚、美克美家等公司。

2. 家具行业

• 地产销售高景气：2016年1-2月份地产销售面积同比增加28%，住宅销售面积同比增加30.4%，家具板块直接受益。
• 向大家居转型：美克美家、曲美、富安娜等企业正向宜家模式转型，成为趋势。
• 市场表现：家具板块涨幅最大，上涨3.2%。

3. 包装与文具行业

• 包装龙头扩展业务：奥瑞金、劲嘉股份等包装公司正在谋求新的增长点，延伸整合相关领域。
• 文具企业收入增幅收窄：文具企业主营业务收入增幅收窄，但晨光文具业绩表现相对稳定。

4. 彩票行业

• 销售下降：2016年2月全国彩票销售224.54亿元，同比下降9.4%。
• 分类型销售：乐透数字型、竞猜型彩票销售分别下降10.0%和23.8%，即开型和视频型略有增长。

5. 美妆与珠宝行业

• Tiffany销售连跌：全球第二大奢侈珠宝商Tiffany&Co销售、利润双双下跌，连续五个季度下滑。
• LG生活健康增长：LG生活健康业务发展迅猛，电商+内容互动策略成效显著。

关键信息

行业数据

• 纸浆价格稳定：国内阔叶浆、针叶浆价格保持稳定，溶解浆内盘价格指数略有下降。
• 塑料包装：原油、LLDPE价格微涨，PVC价格保持稳定，聚酯切片价格大涨。
• 金属包装：镀锡薄板价格保持稳定。
• 家具销售：2016年2月家具及零部件出口销售额累计同比下降22.2%，但零售额同比增长16.4%。
• 金银珠宝业：黄金价格下跌，白银价格上涨。
• 制鞋业：牛皮价格下跌1%。
• 原木进口：2月份原木进口数量和金额同比上升。
• 商品房销售：销售面积和金额同比上升，新开工面积同比增加。
• 软饮料生产：软饮料生产疲软，2015年12月产量同比增加12.6%。

上市公司公告

• 美盈森：获得优必选产品包装供应资质，与多家公司签订合作协议。
• 晨鸣纸业：非公开发行优先股完成，压制股价上涨的因素消除。
• 太阳纸业：溶解浆价格提升，新产能投产，预计2016年净利润10亿元。
• 喜临门：2015年收入同比增长30.75%，净利润同比增长103.00%。
• 晨光文具：发布2015年度报告，收入增长23.19%，拟每10股派5元现金红利。

股东大会与限售股解禁

• 下周股东大会：包括金一文化、劲嘉股份、爱迪尔、陕西金叶、帝龙新材、美盈森、威华股份、美利纸业等公司。
• 限售股解禁提醒：太阳纸业、昇兴股份、易尚展示、曲美家居、山东华鹏、合兴包装、通产丽星、中闽能源、广东甘化、新通联、乐凯胶片、美克家居、广博股份、界龙实业、宝钢包装、海伦钢琴等公司有重要解禁。

估值与市场表现

行业涨跌幅

• 板块涨幅：轻工板块本周上涨2.3%，涨幅高于大盘。
• 市场表现：上证综指上涨0.8%，深证成指上涨2.1%，轻工行业表现强劲。

重点公司估值

• 太阳纸业：当前市值123亿元，对应2016年PE约36.55倍。
• 晨鸣纸业：当前市值约283亿元，对应2016年PE约39.79倍。
• 索菲亚：当前市值183亿元，对应2016年PE约30倍。
• 美克家居：当前市值87亿元，对应2016年PE约22倍。
• 晨光文具：当前市值172亿元，对应2016年PE约41.29倍。

行业动态与未来展望

• 造纸行业：纸浆新增产能频传，阔叶浆价格下降，但需求疲软，原料采买谨慎。
• 包装行业：Tekni-Plex收购衬垫制造企业，扩展其业务。
• 美妆珠宝行业：Tiffany销售持续下滑，LG生活健康业务增长迅速，电商策略成效显著。
• 电子发票：2016年被视为电子发票爆发元年，东港股份等企业受益。

总结

本报告指出，轻工制造业在2016年3月呈现积极态势，尤其是造纸和家具板块。随着环保标准的提升和地产销售的高景气，龙头企业的业绩弹性显著增强。同时，部分行业如彩票和文具面临销售下降的压力，但包装和电商领域的增长潜力较大。投资者应重点关注具备增长潜力的龙头企业及行业趋势。