20160812-中泰证券-电力设备与新能源业周报_积极关注风电龙头_逢低布局电动车真成长_28页_3mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块整体上涨1.07%，涨幅低于大盘。其中，一次设备涨幅最大（2.20%），光伏板块涨幅最小（0.21%）。行业整体呈现分化趋势，部分子行业如新能源汽车和风电表现较好，而光伏和部分个股则面临价格压力。

主要观点

1. 投资建议

• 电动车板块：建议逢低布局真成长细分龙头，关注Tesla供应链、三元电池及上游材料、充电桩运营、物流车和燃料电池等。
• 风电板块：当前处于行业底部，估值较低，预期明年有所好转，建议积极关注风电龙头。
• 电改推进：各地电网成本监审工作即将结束，年底将公布输配电价，售电和用电服务迎来新机遇。
• 光热与储能：光热电价有望近期出台，储能政策未有明显变化，但已确定参与调频调峰辅助服务试点，值得关注。
• 工业4.0：政策推动制造业与互联网融合，行业成长空间大，建议布局相关企业。
• 配网与电网：配网和电网板块上半年业绩增长显著，建议继续关注。
• 国企改革：大集团小公司模式下，国企改革空间较大，建议积极关注。
• 光伏：上半年装机量23GW，但7月以来产业链价格下降，下半年增长压力较大，需关注平价上网进展。

2. 行业动态

• 新能源汽车：7月新能源车产销分别增长93.4%和98.1%，政策层面出台碳配额和准入管理规定，推动行业健康发展。
• 锂电池：本周价格波动不大，市场需求尚可，主要厂商维持稳定。
• 光伏：太阳能电池板价格因全球竞争加剧和买家热情减退而持续下跌，多晶硅片和电池片价格也小幅下滑。
• 电改进展：13个地区电网成本监审工作即将结束，年底公布输配电价，售电市场逐渐开放。
• 政策支持：国家电网和南方电网合计投资6522亿元推进分布式光伏发展，新能源补贴缺口达550亿元。
• 技术创新：德国薄膜太阳能电池转化率突破22.6%，成为新纪录保持者。

3. 公司动态

• 比亚迪：上半年营收增长31.75%，净利润增长17.72%，计划增资110亿元以扩充电池产能。
• 汇川技术：上半年营收增长31.75%，净利润增长17.72%，业绩表现优异。
• 东方能源：传统热电提供安全边际，河北分公司注入值期待。
• 南都电源：上半年营收增长43.95%，净利润增长91.52%，业绩高增长。
• 长园集团：增资中锂新材，子公司收购安科讯电子，布局电动车新材料。
• 宏发股份：电动车高压直流继电器增长翻倍以上，业绩稳定增长。
• 天顺风能：风电场运营投产在即，叶片明年投产，估值较低，有增发计划。
• 国轩高科：动力电池产销增长2-3倍，积极拓展电池材料和BMS领域。
• 亿纬锂能：上半年营收增长40%，净利润增长121%，业绩增长显著。

关键信息

本周市场表现

• 涨幅前五：宏磊股份、中超控股、精功科技、鹏辉能源、宏润建设。
• 跌幅前五：奥瑞德、光一科技、当升科技、七星电子、三变科技。

行业数据

• 行业总市值：1742518百万元
• 行业流通市值：1234494百万元

原材料价格

• 无取向硅钢：价格上涨至4300元/吨
• 铜：上涨0.17%
• 铝：上涨0.74%
• 银：下跌2.05%

价格趋势

• 动力电池：价格基本持稳
• 正极材料：钴价上涨，四氧化三钴、硫酸钴等价格均有上升
• 负极材料：价格持稳运行
• 隔膜：价格平稳
• 电解液：价格波动不大

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

投资组合推荐

• 电动车：宏发股份、国轩高科、华友钴业、亿利达、新宙邦、沧州明珠、比亚迪、富临运业、亿纬锂能、石大胜华、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、科士达、信质电机、大洋电机
• 风电：天顺风能、金风科技、福能股份
• 电改：智光电气、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子
• 储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份
• 工业4.0：汇川技术、宏发股份、华中数控、长园集团
• 配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气
• 光热：杭锅股份、首航节能
• 国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自
• 光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工
• 特高压：平高电气、许继电气
• 核电：台海核电、应流股份

结论

电力设备与新能源行业本周表现稳定，但光伏板块面临价格压力。新能源汽车和风电板块值得关注，尤其是电动车龙头和风电龙头。电改持续推进，售电和用电服务成为新机会。同时，储能、光热、工业4.0等细分领域也具备一定投资价值。建议投资者关注政策动向和行业基本面，合理布局成长性好、估值低的细分龙头。