20160926-东北证券-研究集粹_短期买点将至_11页_1006kb

证券研究报告总结

报告摘要

• 市场回顾：上周上证综指上涨1.03%，创业板指上涨0.56%。两市日均成交额降至3700亿元，较前一周减少500亿元。休闲服务、建筑材料和建筑装饰表现最佳，国防军工回调幅度最大。
• 宏观关注：央行加大资金投放，意图维护季末和节日流动性，表明年内降准概率较低。8月经济数据反映结构性企稳，全年缓速下行趋势可期。美联储9月不加息短期内减缓市场波动，降低降准诉求。
• 金工观察：ZZ500实现反弹，信号中的柱线转正，短期动量增速较快，中长期指标收益率的DEA增加。节前下跌可能性不大，下周震荡偏强。创业板指虽有反弹但幅度较小，信号未触及做空，中性偏强。
• 策略推荐：建议关注机械设备、电子、电气设备和计算机板块，因其受益于市场资金从分散走向集中。财政发力风口下，PPP主题、一带一路国企改革和“存量翻新”（新能源汽车、智能家居、地产租赁）值得关注。

核心内容与主要观点

1. 市场趋势与资金动向

• 市场成交量和振幅双双回落，显示资金交易意愿减弱，市场进入缩量腾挪阶段。
• 未来市场有望在节后释放更多量能，走势偏积极。
• 震荡指标博弈资金/存量资金降至0.258，接近震荡区间下轨，预示市场可能迎来短期买点。

2. 宏观策略展望

• 央行流动性管理转向“收短放长”，加大逆回购投放，降低降准概率。
• 8月经济数据反映结构性企稳，全年缓速下行可期。
• 人民币贬值预期若再起，将增加资本外流压力，可能触发下一次降准。

3. 金工分析

• ZZ500和创业板指均表现中性偏强，未触及做空信号。
• HS300涨幅0.21%，报收3275.67。
• 市场短期震荡偏强，建议谨慎持有。

4. 行业配置建议

• 建议重点配置机械设备、电子、电气设备和计算机板块，因其在资金集中过程中具备性价比。
• 行业涨跌幅标准差连续两周低于1，预示行业间偏离度将回归均值。
• PPP模式成为公共服务补短板的重要手段，预计全年PPP项目投资金额将达1.5-2万亿元。

5. 主题投资推荐

• PPP主题：受益于财政发力，关注建筑建材、环保、轨交、管廊等方向。
• 国企改革：深圳地区国企改革预期较强，建议关注相关个股。
• “存量翻新”：新能源汽车、智能家居、地产租赁和REITS等方向具备增长潜力。

关键信息

重点关注个股

6. 个股推荐理由

• 新华联：战略转型文旅，地产与金融助力，预计2015-2018年EPS复合增速为51.94%，给予买入评级。
• 长青集团：燃气具业务稳健，生物质发电业务拓展迅速，预计16-18年净利润分别为1.72、3.47、6.18亿元，给予买入评级。
• 西部材料：复合材料强者，业务多点开花，预计16-18年净利润分别为0.56、1.53、2.71亿元，给予买入评级。
• 歌力思：打造多品牌高级时装集团，收购国际品牌，布局电商，预计16-18年收入增速分别为19.40%、58.31%、21.33%，给予买入评级。
• 德尔未来：转型石墨烯能源新材料，收购国内领先企业，预计16-18年EPS为0.44、0.75、0.96元，给予买入评级。

行业观点

• 新能源汽车：当前市场聚焦年底抢装，但增长预期偏弱。未来乘用车和物流车市场有望迎来增长，建议关注三元产业链、增程器和燃料电池。
• 工业4.0：VR摄像和人工智能（尤其是人脸识别）领域前景广阔，建议关注相关布局。
• 轨道交通：PPP模式助力轨交建设，行业总投超3万亿元，关注轨交投资建设与PPP的综合催化。
• 环保行业：受益于政策支持，危废处理和新能源材料应用前景良好。

风险提示

• 海外投资受地方政策影响，存在不确定性。
• 三四线城市地产去化周期可能放缓。
• 传统能源价格下降、项目拓展不及预期、政策不及预期等风险。

附注

• 报告由东北证券股份有限公司发布，分析师包括陈亚龙、陈殷、许俊。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。