20160515-浙商证券-新兴产业行业配置周报_找股价未充分反映的_安全_板块_12页_1006kb

文档内容总结

核心内容

本报告是浙商证券研究所发布的新兴产业行业配置周报（第5期），发布日期为2016年5月15日。报告主要聚焦于结构性行情中寻找未被充分反映的“安全”板块，并分析了新三板分层对A股的影响、市场表现以及投资策略等内容。

主要观点

1. 结构性行情与板块选择

• 未来一段时间，市场将呈现存量博弈和结构性行情。
• 投资应关注未被市场充分挖掘但具有业绩支撑的板块。
• 选择投资标的可以从两个方向入手：
  • 静态估值安全：业绩较好、股价未充分反映的细分行业龙头，如医药生物、化工、汽车等行业。
  • 动态估值安全：业绩高成长、市值空间较大的成长股，如新能源汽车、云计算等新兴产业链。

2. 新三板分层对A股影响微小

• 新三板分层即将实施，但对A股影响非常有限。
• 根据分层方案，预计进入创新层的公司约600多家，自由流通市值约2000亿元，规模较小。
• 目前新三板成交量低迷，日均成交额不足10亿元，流动性仍不强。
• 市场预期的新三板转板和降低投资门槛政策尚未出台，分层进度低于预期。

3. 市场表现分析

• 本周沪深两市继续下跌，市场风险偏好下降，成交量低迷。
• 生物和新能源汽车板块表现相对较好，成为市场亮点。
• 从行业PMI来看，生物、信息技术、节能环保产业景气度较高，新能源、高端装备、新材料产业则有所回落。
• 海外市场中，电子、新能源、新能源汽车等板块继续下跌。

关键信息

投资组合表现

• 投资组合配置：新能源汽车（40%）、信息技术（30%）、生物（20%）。
• 本周投资组合下跌0.6%，但跑赢主要指数。
• 具体表现：
  • 亿纬锂能上涨12%
  • 片仔癀上涨4%
  • 爱尔眼科上涨2%
• 自2016年10月8日建立投资组合以来，累计上涨18.91%，跑赢主要指数25%以上。

产业聚焦

• 价值股主要分布在医药生物、化工、汽车等行业，如中药、化学制品、房地产开发、汽车零部件等。
• 成长股集中在新能源汽车、云计算等新兴产业链，其中动力电池和充电桩板块增长最快。
• 从估值角度看，价值股具有静态估值安全，成长股具有动态估值安全。

产业生命周期与前景

• 新能源汽车产业处于快速成长期，未来业绩增长确定。
• 信息技术产业受益于PE/VC投资和并购预期，长期增长趋势明显。
• 生物产业业绩稳定增长，具备防御功能，且精准医疗等细分领域发展潜力大。

相关报告与数据来源

• 相关报告包括：
  • 《期待中级反弹》（2015-10-8）
  • 《新兴产业将迎来大发展，战略新兴板蕴含大机会》（2015-12-27）
  • 《市场动荡，业绩为王》（2016-1-24）
  • 《创新层不同于创业板，资金分流和比价效应小》（2016-4-13）
• 数据支持人：陈金海
• 数据来源：Choice、Wind、浙商证券研究所

投资策略建议

• 下周策略：继续寻找未被充分挖掘的“安全”板块，重点关注价值股和成长股。
• 重点配置：
  • 新能源汽车（40%）：动力电池和充电桩增速最快，长期重点配置。
  • 信息技术（30%）：受益于PE/VC投资和并购预期，成长空间大。
  • 生物（20%）：业绩稳定增长，具备防御功能，关注精准医疗等细分领域。

风险提示与免责声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告不保证信息的真实性和完整性，也不保证信息和建议不会变更。
• 投资决策应基于独立评估，并考虑投资者的个人情况。
• 投资者不应仅依赖投资评级来做出买卖决策。
• 报告不承担因使用报告而产生的法律责任。

总结

本报告强调在结构性行情中寻找未被充分反映的“安全”板块，并指出新能源汽车、信息技术、生物是当前值得关注的重点领域。同时，报告指出新三板分层对A股影响较小，建议投资者关注价值股与成长股的配置比例，以在市场波动中实现相对收益最大化。投资组合表现稳健，跑赢大盘，显示出对这些板块的深入研究和合理配置。