20161009-国金证券-农牧渔行业周报_成本红利显现_继续推荐后周期板块_11页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了农牧渔行业的市场表现、投资建议及行业基本面，重点推荐了后周期板块，包括动保、饲料和禽类养殖，同时对玉米、大豆、糖价及水产品价格进行了详细分析。报告指出，行业整体具备长期竞争力，优于行业均值。

后周期板块持续推荐：动保板块估值偏低，存在较大上涨空间，建议关注天邦股份、中牧股份、生物股份等；饲料板块受益于玉米和豆粕价格下行，成本红利显现，推荐唐人神、金新农、禾丰牧业、大北农、海大集团等；禽类板块由于引种量下降，价格仍有上涨潜力，推荐圣农发展、益生、民和、仙坛等。
猪价维持高位：生猪存栏量缓慢恢复，能繁母猪存栏维持低位，猪价仍将在高位运行，但上涨空间有限，关注高位持续时间。
糖价上涨逻辑明确：全球减产周期及雷亚尔长期上涨预期支撑糖价，短期国内外价差缩窄，国内糖价上涨动力增强，建议关注南宁糖业、中粮屯河等。
成本端改善：玉米价格回落至1547元/吨，接近进口成本，豆粕价格阶段性见顶，饲料成本压力减小，为养殖及饲料板块带来盈利提升机会。
行业基本面稳健：尽管部分农产品价格有所回落，但整体供需格局仍支持价格维持高位或温和上涨，尤其是糖和禽类板块。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上