20230609-长江期货-白糖纸浆周报_21页_3mb

01 白糖：高位调整

周度观点：

• 印度2022/23榨季食糖产量下降8%至3224万吨，但种植面积增加。
• 巴西2022/23榨季食糖产量同比增16%至336万吨，乙醇产量大增。
• 国内消费缓慢复苏受高价影响，内外价差高位运行（配额外进口成本倒挂扩大），短期国内价格下跌风险不大，但需国际市场配合。
  策略建议： 暂时观望
  风险因素： 国内消费不振，原油价格波动

02 纸浆：震荡筑底

周度观点：

• 经连续下跌后，针叶浆、阔叶浆利润压缩，部分企业亏损，后续大幅快速下跌概率降低。
• 国内纸品消费增长，但国际消费受限，整体需求未转势；供应端缓慢增长。
• 纸浆进入震荡筑底阶段，需关注宏观经济和需求变化。
  策略建议： 观望为主
  风险因素： 宏观经济衰退、需求不及预期、供应风险