20221124-东方财富证券-捷顺科技-002609.SZ-2022年三季报点评_三季度业绩回暖_新业务持续放量_4页_379kb

2022年三季度业绩总结

核心内容概述

公司发布2022年三季报，整体业绩呈现回暖趋势。尽管前三季度营业收入同比下降5.16%，但第三季度单季度实现营收3.69亿元，同比增长17.58%，净利润扭亏为盈，归母净利润同比增长106.40%，扣非净利润同比增长19.62%，显示出公司业务结构优化与新业务增长带来的积极影响。

主要观点

1. 传统业务与新业务表现分化

• 传统业务：受地产新建项目需求减少及公司主动收缩风险客户订单影响，上半年订单下滑明显。但通过市场策略调整，聚焦存量市场，Q3开始逐步恢复。
• 新业务：表现强劲，持续放量。前三季度累计实现营业收入2.04亿元，同比增长72%，占公司收入比提升至24.93%，2021年占比为18%。预计2022年全年新业务占比将提升至30%左右，展现出高成长性。

2. 云托管与智慧停车运营成为增长引擎

• 公司停车场云托管业务采用SaaS模式，提供“硬件+平台+服务”一站式解决方案，已覆盖超8000条车道、2000多个车场。
• 智慧停车运营业务由控股子公司顺易通主导，以“捷停车”品牌运营，截至9月30日，已在全国369个城市覆盖，智慧联网车场超2.8万个，车位约1500万个，累计用户数近8800万，线上月日均交易订单超240万笔。

3. 新业务具备更高盈利能力

• 新业务具有更高的毛利率水平，且服务周期较长，可带来持续的运营收入，有助于优化公司毛利和现金流结构。

关键财务数据

营收与利润

成长能力

• 2022年预计营收增长21.31%，归母净利润增长-11.63%，但2023年及2024年归母净利润预计分别增长98.88%和24.43%，显示强劲复苏潜力。

盈利能力

• 毛利率预计维持在44.69%至45.99%之间，净利率由7.93%提升至12.79%，ROE和ROIC也逐步改善。

营运能力

• 总资产周转率由0.42提升至0.55，应收账款周转率由1.79提升至1.93，存货周转率由4.23提升至7.54，显示公司运营效率提升。

偿债能力

• 资产负债率由31.78%上升至36.88%，但整体仍处于可控范围内，流动比率和速动比率均保持在2以上，短期偿债能力较强。

投资建议

• 评级：增持（首次）
• 理由：公司作为智慧停车领域龙头企业，业务覆盖全面，新业务持续放量，预计2022-2024年营收和利润将显著改善，具备长期增长潜力。

风险提示

• 新业务开拓不及预期
• 市场竞争加剧
• 疫情影响人们出行频率，进而影响停车需求

公司概况

• 公司拥有智能硬件、软件及云服务、智慧停车运营、停车时长及停车收费四大业务板块，实现智慧停车领域的全覆盖。
• 通过新业务的规模化发展，公司有望进一步优化毛利和现金流结构，提升盈利能力。

数据来源

• 数据来源于Choice及东方财富证券研究所分析，报告发布于2022年11月24日。