20180214-安信证券-捷顺科技-002609.SZ-阿里系战略入股顺易通_凸显公司战略地位_12页_1mb

捷顺科技（002609.SZ）总结

核心内容

捷顺科技（002609.SZ）是一家专注于出入口停车设备及智慧停车解决方案的公司，2018年2月14日，公司宣布阿里系战略入股其子公司顺易通，以20,000万元现金增资，使顺易通估值达10亿元。增资完成后，阿里系将持有顺易通20%股权，捷顺科技持股比例降至80%。同时，公司计划使用自有资金在1亿至3亿元之间回购部分社会公众股份，回购价格不超过15.5元/股。

公司是国内领先的停车场管理系统及服务提供商，拥有广泛的线下资源和强大的技术积累，已与万科、中海地产、招商蛇口、碧桂园、支付宝、微信等多家机构建立战略合作关系。公司已推出“无感支付”项目，并在浦东机场成功落地。

主要观点

战略转型

捷顺科技正从传统的硬件销售向“智能硬件+生态环境”的综合业务转型，专注于智慧停车与智慧社区运营服务。公司设立了多个子公司，如捷顺通网络科技、科漫达智能管理科技，并投资了多家具备领先技术的公司，以增强其在智慧停车领域的竞争力。

智慧商业解决方案

公司推出智慧商业综合解决方案，通过智能硬件、平台软件和运营服务，为顾客提供全方位停车体验，并为商户带来更多的客流与利润。该方案包括线上停车查询预订、进出体验、停车导引导航、会员优惠、多种支付方式等，有助于商业综合体提升管理效率与用户满意度。

智慧社区应用

公司开发了“捷生活”APP，整合社区住户资源、物业服务及周边商户资源，提供便捷的社区生活服务，如开门、自助卡务、访客管理、物业费查询缴费、投诉保修、周边消费等。

用户画像与数据增值

通过用户端移动应用与商户管理平台的整合，公司帮助商户掌握用户数据，实现精准营销与数据增值。公司利用停车过程中产生的数据，构建完整的用户画像，从而提高用户粘性与商户运营效率。

关键信息

• 业务范围：公司主营出入口控制与管理产品的研发、生产、销售和服务，涵盖智能停车场管理系统、智能门禁管理系统、智慧管理软件平台、移动端应用等。
• 合作伙伴：公司已与万科、中海地产、招商蛇口、碧桂园、支付宝、微信等机构达成战略合作。
• 智慧停车进展：与支付宝合作的“无感支付”项目在浦东机场落地，标志着公司在智慧停车领域的技术突破。
• 财务表现：
  • 2015年营业收入为6.51亿元，2016年增长至7.84亿元，复合增长率达15.4%。
  • 2017年前三季度营业收入为5.27亿元，同比增长13.08%；归属于母公司净利润为1.22亿元，同比增长12.11%。
• 投资建议：公司被给予“买入-A”投资评级，目标价为18.50元，预计2018-2019年EPS分别为0.41元和0.50元。
• 风险提示：
  • 停车设备行业竞争加剧；
  • APP推广不及预期；
  • 停车运营服务推广不及预期。

财务预测与估值

财务指标

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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