20210523-西南证券-化工行业周观点_成本支撑下钛白粉或继续调涨_草甘膦持续受益于供给格局改善_14页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周（5月14日-5月21日），中国化工产品价格指数（CCPI）为4988点，较上周下跌1.8%，而化工（申万）指数上涨0.65%，略高于沪深300指数（0.19%）。本周化工产品价格涨幅前五的是甲酸（22.86%）、正丙醇（21.43%）、天然气现货（14.86%）、轻循环油（8.20%）、叶酸（8.16%）；跌幅前五的是三聚氰胺（-17.12%）、辛醇（-13.88%）、异丙醇（-12.79%）、正丁醇（-12.07%）、丙酮（-11.77%）。申万化工个股涨幅前五为江山股份（31.87%）、蓝晓科技（28.57%）、星源材质（26.74%）、*ST藏格（25.03%）、中伟股份（24.00%）；跌幅前五为宝丽迪（-54.44%）、斯迪克（-43.24%）、*ST康得（-39.53%）、中旗股份（-38.06%）、长鸿高科（-30.69%）。

主要观点

原油价格波动大：受美国输油管道恢复运营、印度疫情失控、全球股市承压等因素影响，原油价格先涨后跌，波动较大。尽管欧美需求回升，但美伊谈判进展和亚洲疫情形势令油价跌至三周低位，未来预计将继续震荡运行。
化工行业复苏：2020年四季度化工企业盈利恢复远超预期，开年后随着宏观经济复苏、国际油价上涨及企业去库存，化工品普涨。行业经历回调后，细分产品价格持续上涨，尤其是具备明确供需支撑的产品。
重点推荐公司：分析师推荐【万华化学】【扬农化工】【龙佰利】【山东赫达】【联泓新科】【万盛股份】【瑞丰新材】等公司，认为其在供给侧集中度提升、需求增长及政策支持下具备投资价值。

关键信息

钛白粉

钛白粉价格保持高位，金红石型国内市场均价为20458元/吨，较上周上涨1.7%。
钛精矿进口量4月为36.7万吨，同比上涨58.6%，进口均价上涨56.1%。
钛白粉行业已迎来五轮涨价，预计下周价格继续上涨，重点推荐【龙蟒佰利】，建议关注【安宁股份】。

草甘膦

全球草甘膦产能110.2万吨，国内占63.7%，江山股份拟收购福华通达，将产能提升至22万吨。
本周草甘膦价格环比上涨5.1%，进入二季度累计上涨29.9%。
原料价格上涨，毛利率扩大至35.2%，预计下周继续上涨。

MDI

万华化学MDI价格下跌，但行业整体仍维持中长期紧平衡。
万华化学2021年一季报表现强劲，营收313.1亿元，归母净利润66.2亿元，为单季度最佳成绩。

纯碱

纯碱厂商提高重碱生产比例，市场需求提升，国内重碱送到终端价1920-2000元/吨。
本周纯碱开工率83.1%，库存下降，建议关注【山东海化】【三友化工】等企业。

EVA

EVA市场报盘稳定，但需求端受制于成本压力，采购以刚需为主。
2022年光伏料EVA需求预计达128.4万吨，重点推荐【联泓新科】。

醋酸

冰醋酸价格下跌，华东周均价7500元/吨，环比下降4.3%。
原料甲醇价格上涨，但需求不足，预计下周市场持稳。

环氧丙烷

环丙市场重心下移，周均价18335.7元/吨，环比下跌4.4%。
下周供应端可能增加，需求端受聚酯行业影响，预计价格稳中走弱。

生物柴油

生物柴油均价9286元/吨，环比上涨3.2%。
国内以出口为主，预计未来需求空间巨大，建议关注【卓越新能】。

PVC

PVC市场小幅下跌，电石料SG-5主流成交价9620元/吨，环比下跌1.0%。
下周供应端检修持续，需求端偏弱，建议关注【中泰化学】【新疆天业】【君正集团】。

粘胶短纤

粘短价格偏稳，但库存压力较大，需求端谨慎。
建议关注【中泰化学】【三友化工】等企业。

涤纶长丝

涤纶长丝价格先稳后涨，POY均价7525元/吨，环比上涨0.84%。
下周价格预计弱势调整，建议关注【桐昆股份】【新凤鸣】。

复合肥

复合肥市场上涨，全国45%（15-15-15）出厂均价2474元/吨，环比上涨0.3%。
需求端以库存出货为主，建议关注【兴发集团】【湖北宜化】等企业。

风险提示

大宗产品价格下滑的风险；
原油价格大幅波动的风险；
化工产品下游需求不及预期的风险。

分析师信息

分析师：沈猛
执业证号：S1250519080004
电话：021-58351679
邮箱：smg@swsc.com.cn

投资评级说明

买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上；
持有：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间；
中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间；
回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%与-10%之间；
卖出：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。