20170820-西南证券-化工行业周报_草甘膦_橡胶_PO_纯碱和粘胶继续上涨_18页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

上周（2017.8.14-2017.8.20）基础化工指数上涨 $3.13%$，石油石化指数上涨 $0.95%$，沪深300指数上涨 $2.12%$。基础化工板块优于大盘，石油石化板块走势逊于大盘。基础化工子行业中，聚氨酯、民爆产品和氯碱涨幅居前，氟化工跌幅居前。石油石化子行业中，油田服务III、油品销售及仓储等板块跌幅居前。

主要观点

油价走势：
- OPEC7月原油产量创年内新高，减产执行率降至历史新低 $75%$，市场对油价保持谨慎。
- 预计油价长期处于 $50美元/桶$，短期内在 $50~60美元/桶$ 区间震荡，2017年底或2018年初可能突破 $60美元/桶$。
- 美银美林预计未来18个月美国页岩油将增产，预计2017年第四季度布伦特原油均价为 $50美元/桶$，WTI原油均价为 $47美元/桶$。
周期板块表现：
- 草甘膦、橡胶、PO、纯碱和粘胶继续上涨。
- 建议关注正在涨价周期的草甘膦、纯碱、环氧丙烷、PVC和粘胶短纤，推荐兴发集团、山东海化、三友化工、滨化股份和中泰化学。
- 周期白马股持续推荐，包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工和龙佰利。
成长板块：
- 建议关注新能源，推荐杉杉股份、沧州明珠、雅化集团和星源材质。
- 推荐确定性较强的高成长性个股，如再升科技和新纶科技。
- 建议关注估值合理的优质次新股，如广信材料、江化微、晶瑞股份和中旗股份。

关键信息

主要上涨产品：
- 草甘膦价格上涨 $500元/吨$，当前价格约 $23000元/吨$。
- 粘胶短纤价格上涨 $300元/吨$，当前价格约 $16500元/吨$。
- 环氧丙烷价格上涨 $17%$，当前价格约 $13550元/吨$。
- 轻质纯碱价格上涨 $2.71%$，当前价格约 $1665元/吨$。
- 顺丁橡胶价格上涨 $9.24%$，当前价格约 $13400元/吨$。
- 丁苯橡胶价格上涨 $8.67%$，当前价格约 $13500元/吨$。
- PVC价格上涨 $0.59%$，当前价格约 $7430元/吨$。
- 聚合MDI价格上涨 $5.02%$，当前价格约 $29000元/吨$。
- TDI价格上涨 $20.98%$，当前价格约 $39000元/吨$。
主要下跌产品：
- 氟化工下跌 $-1.42%$，当前价格约 $14500元/吨$。
- R22价格下跌 $-1.93%$，当前价格约 $14500元/吨$。
- R134a价格下跌 $-2.53%$，当前价格约 $22000元/吨$。

重点关注个股

中泰化学（002092）：
- 投资评级：买入
- EPS预测：2017年 $1.40元$，2018年 $1.45元$
- PE预测：2017年 $10+$ 倍，2018年 $10倍$
- 建议关注PVC和粘胶短纤的持续上涨。
三友化工（600409）：
- 投资评级：买入
- EPS预测：2017年 $0.93元$，2018年 $1.02元$
- PE预测：2017年 $12+$ 倍，2018年 $11倍$
- 建议关注粘胶短纤和纯碱的上涨。
百川能源（600681）：
- 投资评级：买入
- EPS预测：2017年 $0.89元$，2018年 $1.10元$
- PE预测：2017年 $17.33倍$，2018年 $14.02倍$
- 建议关注天然气板块的高增长。
桐昆股份（601233）：
- 投资评级：买入
- EPS预测：2017年 $1.18元$，2018年 $1.54元$
- PE预测：2017年 $12.26倍$，2018年 $9.40倍$
- 建议关注涤纶长丝行业的供需格局改善。
中国石化（600028）：
- 投资评级：买入
- EPS预测：2017年 $0.48元$，2018年 $0.51元$
- PE预测：2017年 $12.33倍$，2018年 $11.61倍$
- 建议关注炼化企业的盈利提升。