> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液冷渗透率跃升在即，泵阀设备增量市场打开 ## 核心内容概述 随着全球AI大模型算力需求的爆发式增长，数据中心正经历从风冷向液冷的散热范式变革。液冷技术凭借更低的PUE值和更高的散热效率，成为AI数据中心建设的刚需。预计2025年液冷在AI数据中心的渗透率将从14%跃升至33%，英伟达等企业已实现100%全液冷设计。这一变革不仅推动了数据中心基础设施的技术升级，也带来了液冷泵阀设备的增量市场机遇。预计2025-2030年液冷泵阀新增市场空间可达数百亿元。 ## 主要观点 - **液冷技术优势显著**：相比传统风冷，液冷具有更高的散热效率、更低的能耗、更小的运行噪声以及更长的系统寿命，是应对高功率密度设备散热挑战的关键技术。 - **液冷泵与阀门是核心组件**：液冷泵作为系统动力核心，需满足零泄漏、高可靠性、低噪音等要求；液冷阀门则承担流量、流向和压力调节任务，是确保系统稳定运行的关键控制部件。 - **市场格局呈现外资主导与国产替代并行**：国际品牌如格兰富、威乐等在高端市场占据主导地位，但国内企业如南方泵业、大元泵业、伟隆股份等正通过技术突破和成本优势逐步切入核心供应链。 - **行业增长潜力巨大**：液冷泵与阀门市场受益于AI算力爆发和数据中心节能需求，预计未来将保持高速增长，特别是冷板式与浸没式液冷系统。 ## 关键信息 ### 液冷系统构成与原理 - 液冷系统分为**二次侧室内散热**与**一次侧室外散热**，通过冷却液循环实现高效散热。 - **冷板式液冷**：通过冷板与发热器件间接接触换热，系统结构稳定，适用于主流数据中心。 - **浸没式液冷**：冷却液与发热器件直接接触，传热效率更高，但对密封性与材料兼容性要求极高。 - **两相浸没式液冷**：利用冷却液的潜热效应实现高效散热，无需外部泵驱，系统更紧凑。 ### 液冷泵与阀门技术要求 - **液冷泵**：磁悬浮泵与磁力驱动泵（屏蔽泵）为主流技术，需满足高可靠性、低噪音、零泄漏等要求。 - **液冷阀门**：需满足**零泄漏、材料兼容性、耐腐蚀性、精准控制、高寿命**等核心指标，尤其在数据中心场景中，对密封性和系统稳定性要求极高。 ### 市场规模与趋势 - **液冷泵市场**：预计2025-2030年全球市场规模将达数百亿美元，中国液冷数据中心市场规模将快速扩张。 - **液冷阀门市场**：2025年全球工业阀门市场规模约为866.7亿美元，预计到2035年将增长至2734.9亿美元，年复合增长率达12.18%。 - **中国液冷市场**：预计2027年中国液冷数据中心市场规模将达310.8亿元，液冷阀门市场亦将随之增长。 ### 行业竞争格局 - **外资主导**：BELIMO、派克汉尼汾等外资品牌占据80%市场份额，掌握高端技术。 - **国产替代加速**：南方泵业、大元泵业、伟隆股份等企业通过技术突破和成本优势，逐步进入英伟达、微软、华为等核心供应链。 - **关键企业**： - **飞龙股份**：专注于液冷泵与热管理部件，已切入数据中心液冷市场。 - **大元泵业**：聚焦屏蔽泵技术，产品通过维谛技术认证，成为英伟达供应链供应商。 - **南方泵业**：国内泵行业龙头，具备冷板式与浸没式液冷技术，推动数据中心PUE下降。 - **伟隆股份**：国内液冷阀门领域代表，已为微软数据中心项目提供产品。 - **纽威股份**：参与谷歌数据中心建设，具备全球认证能力。 - **三花智控、盾安环境**：依托制冷阀件技术积累，快速拓展液冷产品线。 ## 风险提示 - **AI算力投资不及预期**：可能导致液冷渗透率提升放缓。 - **技术路线分歧**：不同液冷方案可能导致产品迭代风险。 - **行业竞争加剧**：可能压缩企业毛利率空间。 ## 行业数据概览 | 指标 | 数值（单位） | |------|--------------| | 成分股数量 | 527只 | | 总市值 | 43011亿元 | | 流通市值 | 20970亿元 | | 市盈率 | 38.54倍 | | 市净率 | 2.60倍 | | 成分股总营收 | 18769亿元 | | 成分股总净利润 | 1121亿元 | | 成分股资产负债率 | 51.16% | ## 图表目录（关键图表） - 图1：液冷系统原理图 - 图2：液冷技术分类图 - 图3：主流液冷技术分析图 - 图4：冷板式液冷原理图 - 图5：单相浸没液冷原理图 - 图6：两相浸没式液冷原理图 - 图7：CDU示例图 - 图8：液冷板原理图 - 图9：液冷泵原理图 - 图10：四通换向阀示例图 - 图11：电子膨胀阀示例图 - 图12：Manifold示例图 - 图13：液冷接头示例图 - 图14：液冷接头示例图 - 图15：液冷系统产业链概况 - 图16：人工智能全球市场规模（含预测） - 图17：中国云计算市场规模（含预测） - 图18：全球公有云市场规模（含预测） - 图19：泵行业产业链 - 图20：2025-2030泵行业市场规模（亿美元） - 图21：泵行业下游需求结构 - 图22：2023年我国泵行业市占率情况 - 图23：不同类型液冷泵安装模式 - 图24：存量液冷式渗透率（含预测） - 图25：冷板式液冷系统价值量拆分 - 图26：全球主流液冷泵企业 - 图27：阀门的上下游产业链图 - 图28：阀门部署位置示意图（一次侧管路部分） - 图29：液冷阀门的部署方案 - 图30：2025-2035工业阀门市场规模（十亿美元） - 图31：阀门行业下游需求结构 - 图32：2023年我国阀门行业市占率情况 - 图33：2024-2027年中国液冷数据中心市场规模预测图（亿元） - 图34：中国液冷服务器市场规模（亿美元）及液冷阀门市场规模预测（亿美元） - 图35：公司发展历程 - 图36：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图37：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图38：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图39：2019~2024公司各项费用率情况 - 图40：主要产品 - 图41：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图42：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图43：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图44：2019~2024公司各项费用率情况 - 图45：主要产品 - 图46：公司创新潜力 - 图47：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图48：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图49：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图50：2019~2024公司各项费用率情况 - 图51：主要产品 - 图52：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图53：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图54：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图55：2019~2024公司各项费用率情况 - 图56：公司主要产品 - 图57：公司覆盖行业 - 图58：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图59：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图60：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图61：2019~2024公司各项费用率情况 - 图62：公司主要产品 - 图63：公司生产环境图 - 图64：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图65：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图66：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图67：2019~2024公司各项费用率情况 - 图68：电子水阀示意图 - 图69：公司合作伙伴 - 图70：2019~2024公司营业收入变化及增速 - 图71：2019~2024归母公司净利润变化及增速 - 图72：2019~2024公司净利率和毛利率 - 图73：2019~2024公司各项费用率情况 - 图74：主要产品 ## 表格目录（关键表格） - 表1：冷却液对比 - 表2：CES2026知名厂商芯片进展整理 - 表3：液冷与风冷技术在PUE与可用功率方面的比较 - 表4：泵的种类 - 表5：液冷泵的核心技术 - 表6：液冷阀门核心通用技术要求 - 表7：液冷阀门的主要类型、功能及应用 - 表8：液冷阀门主要供应商整理