深度报告-20251229-华金证券-基础化工_行业深度报告_AI发展加速液冷渗透率,液冷工质打开成长空间_64页_6mb

报告摘要

AI发展加速液冷渗透率，液冷工质打开成长空间

核心内容

随着AI算力需求的快速增长，数据中心的功耗和散热问题日益突出，传统风冷技术已无法满足高密度、高功率场景的散热需求，液冷技术逐渐成为主流解决方案。液冷工质市场随之快速发展，尤其在氟化液、乙二醇、丙二醇、硅油等介质中，氟化液因其高绝缘性、稳定性、低泄漏风险等优势，成为浸没式与冷板式液冷系统中的关键组分，尤其在AI服务器高功率密度场景下需求激增。预计2024-2029年中国液冷服务器市场复合增长率达46.8%，2029年市场规模将突破162亿美元。

主要观点

液冷技术的重要性
液冷技术在高功率密度场景下具有显著优势，包括散热效率高、降温快、无振动、噪音小等。相比风冷，液冷能够将PUE指标降至1.2以下，显著降低数据中心能耗。
液冷工质的分类与特点
- 冷板式液冷：分为单相与两相，两相冷板式液冷解热能力更强，可达300W/cm²以上，适用于高密度服务器。
- 浸没式液冷：分为单相与两相，两相浸没式液冷通过相变潜热提升散热效率，氟化液因其高导热性、绝缘性及稳定性成为高端场景的首选。
- 喷淋式液冷：高效节能，低噪音，适用于高可靠性要求的场景。
液冷工质市场发展
氟化液作为新一代液冷工质，具备高导热性、低泄漏风险、良好的绝缘性能等，是液冷技术发展的关键方向。随着3M退出氟化液市场，国内企业迎来发展良机。
中国液冷市场优势
中国在液冷技术方面具备显著竞争优势，尤其是在浸没式液冷领域。政策支持如“东数西算”工程、绿色数据中心建设等，推动液冷市场快速发展。产业链覆盖冷却液、CDU、散热终端等，具备完整性与自主可控性。
液冷工质的应用领域
液冷技术不仅应用于数据中心，还广泛用于AI算力、电子终端、电化学储能、半导体制造、激光设备、电力电子等领域，形成多场景应用格局。
未来发展趋势
随着全球对环保和能效的要求提升，液冷技术将成为数据中心及高算力设备的标配。氟化液因环保性和性能优势，将逐步替代传统冷却介质。同时，液冷工质市场将因政策推动、技术进步和需求增长而持续扩大。

关键信息

市场规模：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，预计2029年将突破162亿美元，复合增长率达46.8%。
氟化液前景：氟化液因表面张力、绝缘性、材料相容性等优势，成为液冷工质中不可替代的高端产品，尤其适用于AI服务器等高功率密度场景。
3M退出影响：3M退出市场为国内氟化工企业提供了发展空间，尤其是高性能氟化液和氢氟醚等产品。
政策推动：中国出台多项政策，如《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平(2024年版)》等，推动液冷技术发展。
产业链布局：液冷产业链涵盖上游冷却液（如氟化液、乙二醇、丙二醇、硅油）、中游液冷解决方案（如CDU、PDU、液冷机柜）、下游应用（数据中心、AI算力、电子终端、电化学储能、半导体制造等）。
技术路线：冷板式液冷技术成熟度高，适配性强；浸没式液冷在高密度、高功率场景下更具优势，尤其是两相浸没式液冷。
环保与合规：全球对PFAS类物质的监管趋严，中国也逐步加强管控，推动无害化替代和绿色转型。