> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 华泰 | 光模块功耗提升驱动液冷加速渗透 总结 ## 核心内容概述 本研报分析了光模块功耗提升对液冷技术渗透的影响，指出AI算力的快速增长推动了光模块需求的激增，尤其是800G和1.6T高速产品的发展，使得传统风冷散热技术难以满足散热需求，从而加速液冷技术的应用。液冷Cage市场因此迎来广阔增长空间，传统Cage厂商具备技术与客户资源复用优势，有望充分受益于行业升级。 --- ## 主要观点 ### 1. 光模块需求随算力扩容攀升 - AI大模型的发展推动了数据中心算力需求的指数级增长。 - 光模块作为数据中心通信系统的核心组件，受益显著。 - 根据LightCounting预测，2025年全球光模块市场规模约为195亿美元，同比增长约82%；预计到2031年将达638亿美元，CAGR为22%。 - 800G光模块已成为主流，1.6T和3.2T产品将逐步商业化，2029年800G+1.6T市场规模预计超160亿美元。 ### 2. 功耗提升驱动液冷渗透 - 光模块Cage负责搭载I/O连接器模块，具有屏蔽干扰与固定功能，并通常配备散热器。 - 随着传输速率提升，光模块功耗显著增加，传统风冷技术接近物理极限。 - 800G光模块功耗约为25-30W，而1.6T DR8 DSP版本功耗突破45W，热流密度超过100W/cm²，远超风冷50W/cm²的极限。 - 液冷技术凭借高效换热、低功耗、高可靠性成为1.6T及以上高速光模块的必选方案。 - 集成冷板可使散热效率提升30%以上，同时显著提高单Cage产品价值。 ### 3. 液冷Cage市场空间广阔 - 根据零氪1+1预测，2026年全球光模块液冷市场规模约10亿美元，2030年将突破63亿美元，CAGR达58%。 - 液冷技术的渗透将带动光模块Cage市场结构升级，创造新的增长点。 ### 4. 传统Cage厂商具备优势 - 传统Cage与液冷Cage在精密冲压、表面处理等工序上有重合，生产链条可延伸。 - 新增工序包括液冷板制造、密封焊接、气密性检测等。 - Cage的主要下游客户为安费诺、中航光电、莫仕等国际知名连接器厂商，对产品质量和稳定性要求高。 - 有合作经验的传统Cage厂商更受客户信赖，具备竞争优势。 --- ## 关键信息 - **市场增长**：光模块市场预计持续增长，2025-2031年CAGR达22%。 - **产品迭代**：800G光模块已广泛使用，1.6T和3.2T产品逐步商业化。 - **功耗与散热**：800G光模块功耗约25-30W，1.6T DR8 DSP版本功耗突破45W。 - **液冷优势**：液冷技术在散热效率、功耗控制和可靠性方面优于风冷。 - **市场空间**：2026年全球光模块液冷市场规模约10亿美元，2030年预计达63亿美元。 - **厂商机会**：国内传统Cage厂商具备技术与客户资源复用优势，有望在液冷Cage市场中受益。 --- ## 行业趋势与建议 - 随着AI算力持续扩容，光模块液冷市场将加速渗透。 - 国内厂商在光模块Cage生产中占据主导地位，具备较强的市场竞争力。 - 建议关注具备液冷技术布局和产能扩张能力的国产Cage供应商。 --- ## 风险提示 - 高速光模块产品迭代不及预期。 - 液冷技术推广不及预期。 - AIDC（AI数据中心）建设进度不及预期。 - 本研报内容基于公开信息整理，不构成投资建议。 ```