2021年5月及618预售化妆品行业数据点评：华熙、贝泰妮、珀莱雅预售优秀-20210606-中泰证券-13页_876kb

报告摘要

本报告主要分析了2021年5月化妆品行业的市场表现，并结合618预售数据对重点上市公司进行了评估。报告指出，尽管5月整体美妆行业GMV出现同比下降，但部分品牌通过预售表现优异，展现出强劲的市场潜力。

行业整体表现：2021年5月美妆行业（护肤+彩妆）合计GMV为162.82亿元，同比-16.71%。其中，护肤品类GMV为110.23亿元，同比-21.28%；彩妆品类GMV为52.59亿元，同比-5.17%。5月数据未包含预售销售额，因此预售表现可能被低估。
品牌表现：
- 护肤品类：国际品牌中，赫莲娜、修丽可、科颜氏、欧莱雅表现相对较优，中高端品牌整体表现较好。本土大牌佰草集表现突出，新锐品牌润百颜持续高增长，WIS表现优秀。
- 彩妆品类：高端化趋势明显，国际品牌如肌肤之钥、SUQQU、兰蔻、迪奥、香奈儿表现优异，专业彩妆品牌NARS、兰芝、植村秀同样表现不俗。本土大牌毛戈平表现优异，而新锐品牌整体较弱，但color key表现突出。
预售表现：结合618第一波预售数据，华熙生物（润百颜）、贝泰妮（薇诺娜）、珀莱雅（珀莱雅、彩棠）及上海家化（玉泽、佰草集）表现优秀，其中润百颜、夸迪、薇诺娜、珀莱雅等品牌增长显著。
新品表现：珀莱雅羽感防晒、润百颜瓷敏大白管、玉泽蓝铜胜肽精华、丸美小红蝎面部精华等新品表现突出，登顶天猫官旗单品销售榜。

上市公司概况：行业共有16家上市公司，总市值为9,668.06亿元，流通市值为5,242.72亿元。
重点公司表现：
- 爱美客：5月GMV为177万元，618预售表现稳定。
- 贝泰妮：薇诺娜GMV为3.05亿元，同比+98%。
- 华熙生物：润百颜GMV为1.12亿元，同比+197%；夸迪GMV为1.16亿元，同比+516%。
- 珀莱雅：珀莱雅GMV为2.14亿元，同比+77%；彩棠GMV为0.16亿元，同比+362%。
- 上海家化：玉泽GMV为2.46亿元，同比+56%；佰草集GMV为0.42亿元，同比+114%。
投资建议：
- 核心推荐：爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅。
- 建议关注：四环医药（代理肉毒放量）、复锐医疗科技（能量源设备龙头）。
风险提示：
- 行业格局可能恶化。
- 新品开发与营销效果可能不达预期。
- 数据可能存在滞后或爬虫不准确的风险。

行业趋势：5月受618预售影响，行业整体GMV下滑，但部分品牌预售表现强劲。
品牌排名：
- 护肤TOP3：欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛。
- 彩妆TOP3：花西子、完美日记、圣罗兰。
品牌格局：
- 国际品牌：超高端（海蓝之谜、赫莲娜）、高端（SK-II、雅诗兰黛、兰蔻）、中高端（修丽可、科颜氏）。
- 本土大牌：中高端（毛戈平）、大众（佰草集、珀莱雅、玉泽）。
- 新锐品牌：润百颜、WIS、color key等表现突出。

核心推荐：
- 爱美客：医美针剂龙头，嗨体+童颜针新品推进，未来增长潜力大。
- 贝泰妮：敏感肌护理龙头，功能护肤优质赛道，品牌产品优势明显。
- 华熙生物：功能护肤品牌矩阵持续扩展，医美业务再启航。
- 珀莱雅：市场敏锐度高，研发与营销实力不断升级。
建议关注：
- 四环医药：代理肉毒放量，销售团队强劲。
- 复锐医疗科技：能量源设备龙头，管线拓展打开成长空间。